Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
R$ 114,72 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,53 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 108,79 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Operação não cobre os juros
lucro operacional negativo
-2,1x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Patrimônio negativo
110% de terceiros · -10% dos sócios
-R$ 33,25 Mi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
A dívida cresceu num ano em que a geração de caixa encolheu — o múltiplo dívida/EBITDA piora pelos dois lados. Veja a evolução no capítulo 3.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,53 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
O patrimônio líquido está negativo (-R$ 33,25 Mi): a empresa deve mais do que tudo o que possui — o sinal mais grave de um balanço (passivo a descoberto).
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
O EBITDA do último período foi negativo ou nulo: não há geração de caixa da operação para relativizar a dívida líquida de R$ 114,72 Mi — o múltiplo dívida/EBITDA perde o sentido. Acompanhe a dívida em valor absoluto e a evolução do caixa. O caixa de R$ 147.000,00 não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 85,24 Mi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação foi negativo no último período: o negócio não gerou resultado nem para pagar os juros da dívida — a zona mais crítica do risco de crédito.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 332,40 Mi | R$ 328,62 Mi | R$ 352,23 Mi | R$ 299,74 Mi | R$ 267,74 Mi | R$ 223,86 Mi | R$ 183,88 Mi | R$ 173,58 Mi | R$ 178,89 Mi | R$ 179,51 Mi | R$ 195,65 Mi | R$ 185,10 Mi | R$ 226,17 Mi | R$ 212,62 Mi | R$ 199,45 Mi | R$ 196,88 Mi | R$ 194,93 Mi |
| Ativo Circulante | R$ 108,79 Mi | R$ 120,77 Mi | R$ 138,74 Mi | R$ 117,29 Mi | R$ 111,77 Mi | R$ 82,93 Mi | R$ 44,33 Mi | R$ 39,98 Mi | R$ 43,40 Mi | R$ 36,44 Mi | R$ 35,60 Mi | R$ 33,91 Mi | R$ 44,17 Mi | R$ 51,89 Mi | R$ 46,70 Mi | R$ 60,34 Mi | R$ 64,05 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 147,00 mil | R$ 35,00 mil | R$ 526,00 mil | R$ 303,00 mil | R$ 1,25 Mi | R$ 722,00 mil | R$ 1,36 Mi | R$ 3,99 Mi | R$ 6,14 Mi | R$ 6,16 Mi | R$ 8,18 Mi | R$ 2,58 Mi | R$ 3,08 Mi | R$ 3,06 Mi | R$ 1,40 Mi | R$ 8,36 Mi | R$ 5,92 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 3,94 Mi | R$ 17,73 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 51,59 Mi | R$ 45,44 Mi | R$ 39,37 Mi | R$ 33,09 Mi | R$ 32,47 Mi | R$ 23,49 Mi | R$ 20,83 Mi | R$ 15,75 Mi | R$ 14,73 Mi | R$ 12,10 Mi | R$ 10,55 Mi | R$ 9,68 Mi | R$ 18,26 Mi | R$ 24,92 Mi | R$ 23,48 Mi | R$ 27,06 Mi | |
| Estoques | R$ 33,05 Mi | R$ 33,94 Mi | R$ 34,34 Mi | R$ 33,25 Mi | R$ 32,46 Mi | R$ 29,55 Mi | R$ 20,29 Mi | R$ 17,73 Mi | R$ 19,79 Mi | R$ 14,25 Mi | R$ 12,23 Mi | R$ 15,51 Mi | R$ 17,95 Mi | R$ 19,25 Mi | R$ 16,65 Mi | R$ 15,60 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 223,62 Mi | R$ 207,85 Mi | R$ 213,49 Mi | R$ 182,45 Mi | R$ 155,97 Mi | R$ 140,93 Mi | R$ 139,55 Mi | R$ 133,60 Mi | R$ 135,49 Mi | R$ 143,07 Mi | R$ 160,05 Mi | R$ 151,19 Mi | R$ 182,00 Mi | R$ 160,73 Mi | R$ 152,74 Mi | R$ 136,55 Mi | R$ 130,88 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 57,25 Mi | R$ 42,09 Mi | R$ 41,00 Mi | R$ 34,70 Mi | R$ 19,00 Mi | R$ 8,84 Mi | R$ 18,81 Mi | R$ 19,23 Mi | R$ 19,40 Mi | R$ 22,64 Mi | R$ 33,64 Mi | R$ 36,68 Mi | R$ 27,14 Mi | R$ 10,40 Mi | R$ 10,85 Mi | R$ 13,57 Mi | R$ 11,20 Mi |
| Investimentos | R$ 44,19 Mi | R$ 44,19 Mi | R$ 42,29 Mi | R$ 76,58 Mi | R$ 71,83 Mi | R$ 72,43 Mi | R$ 67,91 Mi | R$ 59,70 Mi | R$ 59,61 Mi | R$ 64,37 Mi | R$ 63,52 Mi | R$ 54,54 Mi | R$ 53,77 Mi | R$ 50,05 Mi | R$ 45,28 Mi | R$ 14,23 Mi | R$ 16,93 Mi |
| Imobilizado | R$ 121,99 Mi | R$ 121,38 Mi | R$ 130,02 Mi | R$ 71,04 Mi | R$ 64,97 Mi | R$ 59,51 Mi | R$ 52,73 Mi | R$ 54,53 Mi | R$ 56,17 Mi | R$ 55,44 Mi | R$ 61,84 Mi | R$ 58,45 Mi | R$ 98,75 Mi | R$ 98,53 Mi | R$ 95,58 Mi | R$ 107,76 Mi | R$ 101,79 Mi |
| Intangível | R$ 184,00 mil | R$ 192,00 mil | R$ 178,00 mil | R$ 124,00 mil | R$ 172,00 mil | R$ 148,00 mil | R$ 108,00 mil | R$ 139,00 mil | R$ 308,00 mil | R$ 625,00 mil | R$ 1,04 Mi | R$ 1,52 Mi | R$ 2,34 Mi | R$ 1,75 Mi | R$ 1,04 Mi | R$ 988,00 mil | R$ 961,00 mil |
| Passivo + PL | R$ 332,40 Mi | R$ 328,62 Mi | R$ 352,23 Mi | R$ 299,74 Mi | R$ 267,74 Mi | R$ 223,86 Mi | R$ 183,88 Mi | R$ 173,58 Mi | R$ 178,89 Mi | R$ 179,51 Mi | R$ 195,65 Mi | R$ 185,10 Mi | R$ 226,17 Mi | R$ 212,62 Mi | R$ 199,45 Mi | R$ 196,88 Mi | |
| Passivo | R$ 365,65 Mi | R$ 322,01 Mi | R$ 326,04 Mi | R$ 305,53 Mi | R$ 277,52 Mi | R$ 273,53 Mi | R$ 368,91 Mi | R$ 383,50 Mi | R$ 349,69 Mi | R$ 317,89 Mi | R$ 340,42 Mi | R$ 308,40 Mi | R$ 276,91 Mi | R$ 222,07 Mi | R$ 213,88 Mi | R$ 195,97 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 203,39 Mi | R$ 157,96 Mi | R$ 157,13 Mi | R$ 116,09 Mi | R$ 106,45 Mi | R$ 91,55 Mi | R$ 121,41 Mi | R$ 161,46 Mi | R$ 136,60 Mi | R$ 119,72 Mi | R$ 141,53 Mi | R$ 116,70 Mi | R$ 91,33 Mi | R$ 72,17 Mi | R$ 56,01 Mi | R$ 54,23 Mi | |
| Fornecedores | R$ 54,90 Mi | R$ 34,38 Mi | R$ 36,75 Mi | R$ 22,21 Mi | R$ 26,50 Mi | R$ 22,38 Mi | R$ 13,98 Mi | R$ 25,61 Mi | R$ 27,15 Mi | R$ 26,44 Mi | R$ 24,81 Mi | R$ 21,92 Mi | R$ 26,81 Mi | R$ 14,03 Mi | R$ 11,12 Mi | R$ 16,70 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 85,24 Mi | R$ 73,93 Mi | R$ 59,05 Mi | R$ 43,66 Mi | R$ 37,09 Mi | R$ 32,12 Mi | R$ 18,13 Mi | R$ 68,04 Mi | R$ 65,31 Mi | R$ 57,35 Mi | R$ 54,81 Mi | R$ 50,82 Mi | R$ 36,77 Mi | R$ 33,57 Mi | R$ 21,61 Mi | R$ 13,50 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 162,26 Mi | R$ 164,05 Mi | R$ 168,91 Mi | R$ 189,44 Mi | R$ 171,07 Mi | R$ 181,99 Mi | R$ 247,50 Mi | R$ 222,04 Mi | R$ 213,08 Mi | R$ 198,17 Mi | R$ 198,89 Mi | R$ 191,70 Mi | R$ 185,58 Mi | R$ 149,90 Mi | R$ 157,87 Mi | R$ 141,74 Mi | |
| Fornecedores | R$ 8,23 Mi | R$ 8,23 Mi | R$ 7,75 Mi | R$ 4,71 Mi | R$ 4,90 Mi | R$ 5,68 Mi | R$ 5,74 Mi | R$ 382,00 mil | |||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 29,64 Mi | R$ 37,90 Mi | R$ 25,37 Mi | R$ 36,50 Mi | R$ 21,57 Mi | R$ 24,08 Mi | R$ 28,33 Mi | R$ 10,24 Mi | R$ 11,79 Mi | R$ 14,20 Mi | R$ 21,53 Mi | R$ 27,90 Mi | R$ 38,66 Mi | R$ 42,52 Mi | R$ 50,60 Mi | R$ 46,37 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ -33,25 Mi | R$ 6,61 Mi | R$ 26,19 Mi | R$ -5,79 Mi | R$ -9,78 Mi | R$ -49,67 Mi | R$ -185,03 Mi | R$ -209,92 Mi | R$ -170,80 Mi | R$ -138,38 Mi | R$ -144,78 Mi | R$ -123,30 Mi | R$ -50,74 Mi | R$ -9,45 Mi | R$ -14,43 Mi | R$ 919,00 mil |