Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida confortável
1,1x o EBITDA
R$ 10,31 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 1,64 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 23,47 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 8,5x no ano
8,5x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Estrutura estável
61% de terceiros · 39% dos sócios
R$ 20,03 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Ultrapar tem de bens e direitos, R$ 61 vêm de terceiros e R$ 39 dos sócios. A dívida líquida de R$ 10,31 Bi equivale a 1,1x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,64 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 63% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 61% (-2,0 p.p.). A mistura entre capital dos sócios e de terceiros ficou praticamente estável no período.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 10,31 Bi equivale a 1,1x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 1,1 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 4,64 Bi cobre parcialmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 4,77 Bi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 8,5x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 51,77 Bi | R$ 49,35 Bi | R$ 39,56 Bi | R$ 38,25 Bi | R$ 36,44 Bi | R$ 39,01 Bi | R$ 36,25 Bi | R$ 31,20 Bi | R$ 30,50 Bi | R$ 28,34 Bi | R$ 24,16 Bi | R$ 20,97 Bi | R$ 19,48 Bi | R$ 16,38 Bi | R$ 15,30 Bi | R$ 13,74 Bi | R$ 12,99 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 23,47 Bi | R$ 19,18 Bi | R$ 16,05 Bi | R$ 18,65 Bi | R$ 18,56 Bi | R$ 25,02 Bi | R$ 17,49 Bi | R$ 15,06 Bi | R$ 16,21 Bi | R$ 15,20 Bi | R$ 13,01 Bi | R$ 9,91 Bi | R$ 9,50 Bi | R$ 7,90 Bi | R$ 7,18 Bi | R$ 6,58 Bi | R$ 6,46 Bi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 4,64 Bi | R$ 3,18 Bi | R$ 2,07 Bi | R$ 5,93 Bi | R$ 5,62 Bi | R$ 2,28 Bi | R$ 2,66 Bi | R$ 2,12 Bi | R$ 3,94 Bi | R$ 5,00 Bi | R$ 4,27 Bi | R$ 2,70 Bi | R$ 2,83 Bi | R$ 2,28 Bi | R$ 2,02 Bi | R$ 1,79 Bi | R$ 2,64 Bi |
| Aplicações Financeiras | R$ 4,61 Bi | R$ 3,85 Bi | R$ 2,55 Bi | R$ 292,93 Mi | R$ 520,35 Mi | R$ 1,80 Bi | R$ 5,03 Bi | R$ 3,09 Bi | R$ 2,85 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 803,30 Mi | R$ 1,44 Bi | R$ 1,15 Bi | R$ 962,14 Mi | R$ 916,94 Mi | |
| Contas a receber | R$ 5,13 Bi | R$ 4,57 Bi | R$ 4,35 Bi | R$ 5,62 Bi | R$ 5,07 Bi | R$ 4,01 Bi | R$ 3,93 Bi | R$ 4,11 Bi | R$ 4,50 Bi | R$ 4,39 Bi | R$ 3,90 Bi | R$ 3,20 Bi | R$ 2,65 Bi | R$ 2,34 Bi | R$ 2,33 Bi | R$ 2,05 Bi | |
| Estoques | R$ 5,46 Bi | R$ 4,24 Bi | R$ 3,92 Bi | R$ 4,29 Bi | R$ 4,91 Bi | R$ 3,92 Bi | R$ 3,85 Bi | R$ 3,72 Bi | R$ 3,35 Bi | R$ 3,49 Bi | R$ 2,76 Bi | R$ 2,50 Bi | R$ 1,93 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 1,30 Bi | R$ 1,31 Bi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 28,30 Bi | R$ 30,17 Bi | R$ 23,51 Bi | R$ 19,60 Bi | R$ 17,88 Bi | R$ 13,99 Bi | R$ 18,76 Bi | R$ 16,14 Bi | R$ 14,29 Bi | R$ 13,14 Bi | R$ 11,15 Bi | R$ 11,05 Bi | R$ 9,98 Bi | R$ 8,47 Bi | R$ 8,12 Bi | R$ 7,17 Bi | R$ 6,53 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 10,37 Bi | R$ 12,24 Bi | R$ 10,65 Bi | R$ 8,63 Bi | R$ 8,19 Bi | R$ 5,25 Bi | R$ 6,65 Bi | R$ 4,64 Bi | R$ 4,51 Bi | R$ 3,77 Bi | R$ 1,85 Bi | R$ 1,97 Bi | R$ 1,66 Bi | R$ 1,39 Bi | R$ 1,44 Bi | R$ 1,33 Bi | R$ 1,17 Bi |
| Investimentos | R$ 630,66 Mi | R$ 521,38 Mi | R$ 2,15 Bi | R$ 318,36 Mi | R$ 111,38 Mi | R$ 78,59 Mi | R$ 167,48 Mi | R$ 181,62 Mi | R$ 129,09 Mi | R$ 150,19 Mi | R$ 141,69 Mi | R$ 103,73 Mi | R$ 70,47 Mi | R$ 58,94 Mi | R$ 43,69 Mi | R$ 15,42 Mi | R$ 15,26 Mi |
| Imobilizado | R$ 13,95 Bi | R$ 14,10 Bi | R$ 8,81 Bi | R$ 8,10 Bi | R$ 7,65 Bi | R$ 7,19 Bi | R$ 10,16 Bi | R$ 9,55 Bi | R$ 7,28 Bi | R$ 6,64 Bi | R$ 5,79 Bi | R$ 5,44 Bi | R$ 5,09 Bi | R$ 4,86 Bi | R$ 4,67 Bi | R$ 4,28 Bi | R$ 4,00 Bi |
| Intangível | R$ 3,34 Bi | R$ 3,32 Bi | R$ 1,91 Bi | R$ 2,55 Bi | R$ 1,92 Bi | R$ 1,47 Bi | R$ 1,78 Bi | R$ 1,76 Bi | R$ 2,37 Bi | R$ 2,24 Bi | R$ 3,37 Bi | R$ 3,29 Bi | R$ 3,16 Bi | R$ 2,17 Bi | R$ 1,97 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 1,35 Bi |
| Passivo + PL | R$ 51,77 Bi | R$ 49,35 Bi | R$ 39,56 Bi | R$ 38,25 Bi | R$ 36,44 Bi | R$ 39,01 Bi | R$ 36,25 Bi | R$ 31,20 Bi | R$ 30,50 Bi | R$ 28,34 Bi | R$ 24,16 Bi | R$ 20,97 Bi | R$ 19,48 Bi | R$ 16,38 Bi | R$ 15,30 Bi | R$ 13,74 Bi | |
| Passivo | R$ 31,75 Bi | R$ 31,62 Bi | R$ 23,73 Bi | R$ 24,22 Bi | R$ 24,27 Bi | R$ 28,54 Bi | R$ 26,34 Bi | R$ 21,36 Bi | R$ 20,70 Bi | R$ 18,62 Bi | R$ 15,60 Bi | R$ 12,99 Bi | R$ 11,75 Bi | R$ 9,83 Bi | R$ 9,28 Bi | R$ 8,17 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 14,28 Bi | R$ 11,85 Bi | R$ 10,49 Bi | R$ 11,23 Bi | R$ 12,77 Bi | R$ 12,64 Bi | R$ 9,24 Bi | R$ 5,20 Bi | R$ 6,34 Bi | R$ 7,01 Bi | R$ 5,49 Bi | R$ 3,83 Bi | R$ 5,69 Bi | R$ 3,76 Bi | R$ 3,75 Bi | R$ 4,10 Bi | |
| Fornecedores | R$ 6,97 Bi | R$ 4,65 Bi | R$ 4,53 Bi | R$ 5,72 Bi | R$ 7,38 Bi | R$ 5,79 Bi | R$ 4,04 Bi | R$ 2,70 Bi | R$ 2,73 Bi | R$ 2,16 Bi | R$ 1,71 Bi | R$ 1,46 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 968,95 Mi | R$ 1,31 Bi | R$ 1,08 Bi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 4,77 Bi | R$ 4,59 Bi | R$ 3,87 Bi | R$ 2,30 Bi | R$ 3,59 Bi | R$ 3,05 Bi | R$ 3,52 Bi | R$ 1,32 Bi | R$ 2,27 Bi | R$ 3,50 Bi | R$ 2,48 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 3,44 Bi | R$ 1,83 Bi | R$ 1,64 Bi | R$ 2,30 Bi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 17,46 Bi | R$ 19,77 Bi | R$ 13,24 Bi | R$ 12,99 Bi | R$ 11,50 Bi | R$ 15,90 Bi | R$ 17,10 Bi | R$ 16,17 Bi | R$ 14,36 Bi | R$ 11,61 Bi | R$ 10,11 Bi | R$ 9,16 Bi | R$ 6,06 Bi | R$ 6,07 Bi | R$ 5,53 Bi | R$ 4,07 Bi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 14,80 Bi | R$ 17,24 Bi | R$ 11,92 Bi | R$ 10,99 Bi | R$ 9,69 Bi | R$ 14,67 Bi | R$ 15,69 Bi | R$ 14,66 Bi | R$ 12,93 Bi | R$ 10,09 Bi | R$ 8,94 Bi | R$ 7,80 Bi | R$ 4,93 Bi | R$ 5,14 Bi | R$ 4,60 Bi | R$ 3,26 Bi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 20,03 Bi | R$ 17,73 Bi | R$ 15,82 Bi | R$ 14,03 Bi | R$ 12,17 Bi | R$ 10,47 Bi | R$ 9,91 Bi | R$ 9,84 Bi | R$ 9,80 Bi | R$ 9,72 Bi | R$ 8,56 Bi | R$ 7,97 Bi | R$ 7,73 Bi | R$ 6,55 Bi | R$ 6,02 Bi | R$ 5,58 Bi |