Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Mais caixa que dívida
caixa maior que a dívida bruta
R$ 79,03 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 1,59 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 666,59 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Operação não cobre os juros
lucro operacional negativo
-9,9x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Alavancando
49% de terceiros · 51% dos sócios
R$ 518,19 Mi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Cristal tem de bens e direitos, R$ 49 vêm de terceiros e R$ 51 dos sócios. A empresa tem mais dinheiro em caixa do que dívida: se quitasse tudo hoje, ainda sobrariam R$ 79,03 Mi.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
A dívida cresceu num ano em que a geração de caixa encolheu — o múltiplo dívida/EBITDA piora pelos dois lados. Veja a evolução no capítulo 3.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,59 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 30% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 49% (18,9 p.p.). A fatia de terceiros vem crescendo — a empresa depende cada vez mais de dívida e obrigações para se manter.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A empresa tem mais dinheiro em caixa do que dívida bruta: se quitasse tudo o que deve a bancos e credores hoje, ainda sobrariam R$ 79,03 Mi. O caixa de R$ 81,25 Mi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 1,71 Mi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação foi negativo no último período: o negócio não gerou resultado nem para pagar os juros da dívida — a zona mais crítica do risco de crédito.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 1,01 Bi | R$ 927,58 Mi | R$ 868,47 Mi | R$ 972,58 Mi | R$ 1,06 Bi | R$ 1,20 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 789,41 Mi | R$ 669,80 Mi | R$ 625,43 Mi | R$ 644,35 Mi | R$ 562,29 Mi | R$ 521,50 Mi | R$ 559,65 Mi | R$ 608,51 Mi | R$ 499,84 Mi | R$ 463,36 Mi |
| Ativo Circulante | R$ 666,59 Mi | R$ 593,89 Mi | R$ 546,92 Mi | R$ 669,09 Mi | R$ 625,20 Mi | R$ 751,08 Mi | R$ 832,25 Mi | R$ 614,14 Mi | R$ 522,72 Mi | R$ 482,11 Mi | R$ 426,39 Mi | R$ 388,63 Mi | R$ 302,14 Mi | R$ 324,97 Mi | R$ 357,53 Mi | R$ 224,46 Mi | R$ 166,07 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 81,25 Mi | R$ 45,02 Mi | R$ 5,69 Mi | R$ 5,60 Mi | R$ 74,85 Mi | R$ 162,99 Mi | R$ 389,51 Mi | R$ 195,56 Mi | R$ 47,26 Mi | R$ 75,18 Mi | R$ 1,74 Mi | R$ 9,70 Mi | R$ 3,79 Mi | R$ 3,17 Mi | R$ 11,94 Mi | R$ 4,27 Mi | R$ 6,60 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 149,50 Mi | R$ 175,08 Mi | R$ 199,00 Mi | R$ 140,29 Mi | R$ 13,66 Mi | R$ 8,97 Mi | R$ 9,25 Mi | R$ 12,43 Mi | R$ 72,96 Mi | R$ 82,54 Mi | R$ 37,74 Mi | R$ 19,02 Mi | R$ 25,21 Mi | R$ 51,16 Mi | R$ 14,61 Mi | |
| Contas a receber | R$ 143,20 Mi | R$ 52,44 Mi | R$ 60,19 Mi | R$ 70,15 Mi | R$ 56,83 Mi | R$ 174,63 Mi | R$ 94,01 Mi | R$ 51,86 Mi | R$ 87,67 Mi | R$ 78,48 Mi | R$ 98,67 Mi | R$ 96,15 Mi | R$ 69,74 Mi | R$ 45,01 Mi | R$ 83,64 Mi | R$ 64,72 Mi | |
| Estoques | R$ 397,68 Mi | R$ 317,20 Mi | R$ 273,35 Mi | R$ 262,20 Mi | R$ 313,34 Mi | R$ 321,88 Mi | R$ 224,55 Mi | R$ 319,08 Mi | R$ 266,16 Mi | R$ 199,75 Mi | R$ 189,37 Mi | R$ 223,88 Mi | R$ 180,38 Mi | R$ 219,36 Mi | R$ 201,69 Mi | R$ 136,22 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 344,30 Mi | R$ 333,69 Mi | R$ 321,55 Mi | R$ 303,49 Mi | R$ 431,65 Mi | R$ 447,47 Mi | R$ 231,15 Mi | R$ 175,26 Mi | R$ 147,08 Mi | R$ 143,32 Mi | R$ 217,96 Mi | R$ 173,66 Mi | R$ 219,36 Mi | R$ 234,68 Mi | R$ 250,99 Mi | R$ 275,39 Mi | R$ 297,30 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 128,85 Mi | R$ 121,70 Mi | R$ 122,84 Mi | R$ 125,10 Mi | R$ 265,62 Mi | R$ 298,99 Mi | R$ 90,89 Mi | R$ 36,62 Mi | R$ 20,04 Mi | R$ 23,05 Mi | R$ 67,94 Mi | R$ 27,08 Mi | R$ 52,86 Mi | R$ 49,67 Mi | R$ 37,81 Mi | R$ 37,37 Mi | R$ 35,53 Mi |
| Investimentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 1,00 mil | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 214,59 Mi | R$ 210,98 Mi | R$ 197,80 Mi | R$ 177,46 Mi | R$ 165,17 Mi | R$ 147,21 Mi | R$ 138,69 Mi | R$ 136,71 Mi | R$ 126,27 Mi | R$ 120,22 Mi | R$ 149,24 Mi | R$ 145,59 Mi | R$ 164,99 Mi | R$ 182,98 Mi | R$ 210,98 Mi | R$ 236,10 Mi | R$ 259,42 Mi |
| Intangível | R$ 857,00 mil | R$ 1,00 Mi | R$ 912,00 mil | R$ 927,00 mil | R$ 856,00 mil | R$ 1,27 Mi | R$ 1,57 Mi | R$ 1,92 Mi | R$ 768,00 mil | R$ 45,00 mil | R$ 782,00 mil | R$ 986,00 mil | R$ 1,51 Mi | R$ 2,03 Mi | R$ 2,20 Mi | R$ 1,92 Mi | R$ 2,35 Mi |
| Passivo + PL | R$ 1,01 Bi | R$ 927,58 Mi | R$ 868,47 Mi | R$ 972,58 Mi | R$ 1,06 Bi | R$ 1,20 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 789,41 Mi | R$ 669,80 Mi | R$ 625,43 Mi | R$ 644,35 Mi | R$ 562,29 Mi | R$ 521,50 Mi | R$ 559,65 Mi | R$ 608,51 Mi | R$ 499,84 Mi | |
| Passivo | R$ 492,69 Mi | R$ 357,51 Mi | R$ 274,17 Mi | R$ 290,18 Mi | R$ 247,97 Mi | R$ 321,67 Mi | R$ 335,69 Mi | R$ 211,87 Mi | R$ 160,75 Mi | R$ 174,89 Mi | R$ 222,57 Mi | R$ 220,39 Mi | R$ 158,68 Mi | R$ 138,20 Mi | R$ 196,14 Mi | R$ 124,25 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 418,24 Mi | R$ 286,75 Mi | R$ 158,91 Mi | R$ 141,87 Mi | R$ 133,85 Mi | R$ 204,67 Mi | R$ 157,87 Mi | R$ 99,09 Mi | R$ 55,52 Mi | R$ 77,66 Mi | R$ 124,70 Mi | R$ 153,44 Mi | R$ 102,09 Mi | R$ 85,69 Mi | R$ 154,43 Mi | R$ 94,30 Mi | |
| Fornecedores | R$ 360,90 Mi | R$ 222,92 Mi | R$ 84,27 Mi | R$ 45,10 Mi | R$ 55,43 Mi | R$ 97,38 Mi | R$ 31,78 Mi | R$ 28,60 Mi | R$ 15,41 Mi | R$ 10,16 Mi | R$ 22,55 Mi | R$ 12,06 Mi | R$ 12,61 Mi | R$ 10,63 Mi | R$ 53,82 Mi | R$ 17,23 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,71 Mi | R$ 5,69 Mi | R$ 6,91 Mi | R$ 4,70 Mi | R$ 6,43 Mi | R$ 2,07 Mi | R$ 3,34 Mi | R$ 4,00 Mi | R$ 713,00 mil | R$ 1,31 Mi | R$ 50,44 Mi | R$ 88,78 Mi | R$ 39,25 Mi | R$ 3,55 Mi | R$ 17,25 Mi | R$ 12,97 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 74,45 Mi | R$ 70,76 Mi | R$ 115,26 Mi | R$ 148,31 Mi | R$ 114,12 Mi | R$ 117,00 Mi | R$ 177,82 Mi | R$ 112,78 Mi | R$ 105,22 Mi | R$ 97,23 Mi | R$ 97,87 Mi | R$ 66,94 Mi | R$ 56,59 Mi | R$ 52,51 Mi | R$ 41,70 Mi | R$ 29,95 Mi | |
| Fornecedores | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 1,44 Mi | R$ 1,35 Mi | R$ 1,21 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 498,00 mil | R$ 409,00 mil | R$ 4,39 Mi | R$ 1,55 Mi | R$ 4,09 Mi | R$ 1,62 Mi | R$ 1,68 Mi | R$ 4,18 Mi | R$ 415,00 mil | R$ 1,13 Mi | R$ 182,00 mil | R$ 787,00 mil | R$ 962,00 mil | R$ 0,00 | R$ 8,00 mil | R$ 253,00 mil | |
| Patrimônio Líquido | R$ 518,19 Mi | R$ 570,07 Mi | R$ 594,30 Mi | R$ 682,40 Mi | R$ 808,89 Mi | R$ 876,88 Mi | R$ 727,71 Mi | R$ 577,53 Mi | R$ 509,05 Mi | R$ 450,54 Mi | R$ 421,78 Mi | R$ 341,90 Mi | R$ 362,82 Mi | R$ 421,45 Mi | R$ 412,38 Mi | R$ 375,59 Mi |