Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida moderada
1,8x o EBITDA
R$ 3,01 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 1,84 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 3,47 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 10,7x no ano
10,7x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Alavancando
58% de terceiros · 42% dos sócios
R$ 5,46 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Totvs tem de bens e direitos, R$ 58 vêm de terceiros e R$ 42 dos sócios. A dívida líquida de R$ 3,01 Bi equivale a 1,8x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,84 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 43% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 58% (14,8 p.p.). A fatia de terceiros vem crescendo — a empresa depende cada vez mais de dívida e obrigações para se manter.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 3,01 Bi equivale a 1,8x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 1,8 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 2,02 Bi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 327,83 Mi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 10,7x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 12,99 Bi | R$ 9,45 Bi | R$ 8,53 Bi | R$ 8,83 Bi | R$ 10,62 Bi | R$ 9,95 Bi | R$ 5,15 Bi | R$ 3,54 Bi | R$ 2,39 Bi | R$ 2,49 Bi | R$ 2,44 Bi | R$ 2,66 Bi | R$ 2,14 Bi | R$ 1,85 Bi | R$ 1,42 Bi | R$ 1,34 Bi | R$ 1,29 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 3,47 Bi | R$ 3,88 Bi | R$ 2,76 Bi | R$ 3,91 Bi | R$ 6,23 Bi | R$ 5,49 Bi | R$ 2,83 Bi | R$ 2,00 Bi | R$ 1,02 Bi | R$ 1,04 Bi | R$ 951,74 Mi | R$ 1,16 Bi | R$ 1,16 Bi | R$ 941,75 Mi | R$ 744,98 Mi | R$ 621,34 Mi | R$ 528,68 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 2,02 Bi | R$ 1,79 Bi | R$ 1,94 Bi | R$ 3,13 Bi | R$ 2,74 Bi | R$ 2,87 Bi | R$ 1,03 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 452,80 Mi | R$ 387,17 Mi | R$ 214,77 Mi | R$ 426,42 Mi | R$ 697,90 Mi | R$ 533,06 Mi | R$ 412,41 Mi | R$ 287,08 Mi | R$ 232,51 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 388,15 Mi | R$ 179,31 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 75,21 Mi | R$ 35,17 Mi | R$ 13,28 Mi | R$ 10,17 Mi | R$ 28,50 Mi | |
| Contas a receber | R$ 879,16 Mi | R$ 639,14 Mi | R$ 563,33 Mi | R$ 538,53 Mi | R$ 475,65 Mi | R$ 1,98 Bi | R$ 1,50 Bi | R$ 351,00 Mi | R$ 385,54 Mi | R$ 426,51 Mi | R$ 464,19 Mi | R$ 489,14 Mi | R$ 389,50 Mi | R$ 365,22 Mi | R$ 289,60 Mi | R$ 263,28 Mi | |
| Estoques | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 41,53 Mi | R$ 44,83 Mi | R$ 28,22 Mi | R$ 44,41 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 9,52 Bi | R$ 5,58 Bi | R$ 5,77 Bi | R$ 4,92 Bi | R$ 4,39 Bi | R$ 4,46 Bi | R$ 2,31 Bi | R$ 1,53 Bi | R$ 1,37 Bi | R$ 1,46 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 1,50 Bi | R$ 987,71 Mi | R$ 907,03 Mi | R$ 675,64 Mi | R$ 716,51 Mi | R$ 763,17 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 1,23 Bi | R$ 828,20 Mi | R$ 785,93 Mi | R$ 514,48 Mi | R$ 463,39 Mi | R$ 464,61 Mi | R$ 360,33 Mi | R$ 328,40 Mi | R$ 312,06 Mi | R$ 309,94 Mi | R$ 286,42 Mi | R$ 291,79 Mi | R$ 256,50 Mi | R$ 204,45 Mi | R$ 130,00 Mi | R$ 116,96 Mi | R$ 132,75 Mi |
| Investimentos | R$ 287,31 Mi | R$ 290,75 Mi | R$ 321,80 Mi | R$ 323,37 Mi | R$ 0,00 | R$ 3,08 Mi | R$ 3,48 Mi | R$ 3,12 Mi | R$ 3,13 Mi | R$ 2,35 Mi | R$ 1,35 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 8,00 mil |
| Imobilizado | R$ 694,20 Mi | R$ 553,19 Mi | R$ 399,21 Mi | R$ 413,49 Mi | R$ 416,88 Mi | R$ 404,87 Mi | R$ 364,45 Mi | R$ 389,43 Mi | R$ 198,83 Mi | R$ 182,02 Mi | R$ 176,27 Mi | R$ 113,60 Mi | R$ 79,12 Mi | R$ 70,67 Mi | R$ 58,09 Mi | R$ 53,79 Mi | R$ 36,53 Mi |
| Intangível | R$ 7,31 Bi | R$ 3,90 Bi | R$ 4,26 Bi | R$ 3,67 Bi | R$ 3,51 Bi | R$ 3,59 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 810,70 Mi | R$ 857,13 Mi | R$ 960,97 Mi | R$ 1,03 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 652,09 Mi | R$ 631,91 Mi | R$ 487,56 Mi | R$ 545,76 Mi | R$ 593,87 Mi |
| Passivo + PL | R$ 12,99 Bi | R$ 9,45 Bi | R$ 8,53 Bi | R$ 8,83 Bi | R$ 10,62 Bi | R$ 9,95 Bi | R$ 5,15 Bi | R$ 3,54 Bi | R$ 2,39 Bi | R$ 2,49 Bi | R$ 2,44 Bi | R$ 2,66 Bi | R$ 2,14 Bi | R$ 1,85 Bi | R$ 1,42 Bi | R$ 1,34 Bi | |
| Passivo | R$ 7,54 Bi | R$ 4,01 Bi | R$ 3,54 Bi | R$ 3,82 Bi | R$ 6,03 Bi | R$ 5,46 Bi | R$ 2,54 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 1,23 Bi | R$ 1,22 Bi | R$ 1,42 Bi | R$ 1,03 Bi | R$ 778,94 Mi | R$ 507,48 Mi | R$ 587,98 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 1,89 Bi | R$ 1,98 Bi | R$ 1,14 Bi | R$ 1,35 Bi | R$ 3,34 Bi | R$ 3,32 Bi | R$ 2,04 Bi | R$ 705,55 Mi | R$ 709,61 Mi | R$ 619,29 Mi | R$ 624,20 Mi | R$ 658,68 Mi | R$ 379,61 Mi | R$ 367,65 Mi | R$ 334,02 Mi | R$ 315,53 Mi | |
| Fornecedores | R$ 369,97 Mi | R$ 220,76 Mi | R$ 211,97 Mi | R$ 155,27 Mi | R$ 128,65 Mi | R$ 112,58 Mi | R$ 99,31 Mi | R$ 63,82 Mi | R$ 113,91 Mi | R$ 108,42 Mi | R$ 73,55 Mi | R$ 86,93 Mi | R$ 35,48 Mi | R$ 33,15 Mi | R$ 30,28 Mi | R$ 19,54 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 327,83 Mi | R$ 142,57 Mi | R$ 120,98 Mi | R$ 145,91 Mi | R$ 116,16 Mi | R$ 542,29 Mi | R$ 146,81 Mi | R$ 258,60 Mi | R$ 243,47 Mi | R$ 224,06 Mi | R$ 208,12 Mi | R$ 239,43 Mi | R$ 59,15 Mi | R$ 58,25 Mi | R$ 97,33 Mi | R$ 98,56 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 5,65 Bi | R$ 2,03 Bi | R$ 2,40 Bi | R$ 2,47 Bi | R$ 2,69 Bi | R$ 2,14 Bi | R$ 502,21 Mi | R$ 351,97 Mi | R$ 393,44 Mi | R$ 612,76 Mi | R$ 598,80 Mi | R$ 765,66 Mi | R$ 646,19 Mi | R$ 411,29 Mi | R$ 173,46 Mi | R$ 272,45 Mi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 4,70 Bi | R$ 1,69 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 1,60 Bi | R$ 1,64 Bi | R$ 1,30 Bi | R$ 178,24 Mi | R$ 192,08 Mi | R$ 235,19 Mi | R$ 447,64 Mi | R$ 444,28 Mi | R$ 583,17 Mi | R$ 536,20 Mi | R$ 352,40 Mi | R$ 150,81 Mi | R$ 235,17 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 5,46 Bi | R$ 5,44 Bi | R$ 4,99 Bi | R$ 5,01 Bi | R$ 4,58 Bi | R$ 4,49 Bi | R$ 2,60 Bi | R$ 2,48 Bi | R$ 1,29 Bi | R$ 1,26 Bi | R$ 1,22 Bi | R$ 1,24 Bi | R$ 1,12 Bi | R$ 1,07 Bi | R$ 913,15 Mi | R$ 749,87 Mi |