Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
R$ 303,87 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,23 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 200,51 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Operação não cobre os juros
lucro operacional negativo
-2,4x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Patrimônio negativo
1.032% de terceiros · -932% dos sócios
-R$ 3,38 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,23 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
O patrimônio líquido está negativo (-R$ 3,38 Bi): a empresa deve mais do que tudo o que possui — o sinal mais grave de um balanço (passivo a descoberto).
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
O EBITDA do último período foi negativo ou nulo: não há geração de caixa da operação para relativizar a dívida líquida de R$ 303,87 Mi — o múltiplo dívida/EBITDA perde o sentido. Acompanhe a dívida em valor absoluto e a evolução do caixa. O caixa de R$ 6,24 Mi não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 111,65 Mi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação foi negativo no último período: o negócio não gerou resultado nem para pagar os juros da dívida — a zona mais crítica do risco de crédito.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 362,28 Mi | R$ 427,40 Mi | R$ 534,65 Mi | R$ 670,20 Mi | R$ 1,17 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 1,73 Bi | R$ 1,93 Bi | R$ 2,48 Bi | R$ 2,97 Bi | R$ 4,65 Bi | R$ 10,96 Bi | R$ 15,92 Bi | R$ 16,80 Bi | R$ 16,03 Bi | R$ 17,25 Bi | R$ 15,39 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 200,51 Mi | R$ 250,69 Mi | R$ 331,52 Mi | R$ 448,49 Mi | R$ 930,39 Mi | R$ 1,00 Bi | R$ 1,37 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 1,92 Bi | R$ 2,18 Bi | R$ 2,70 Bi | R$ 4,85 Bi | R$ 7,98 Bi | R$ 9,73 Bi | R$ 10,38 Bi | R$ 12,66 Bi | R$ 11,52 Bi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 6,24 Mi | R$ 18,82 Mi | R$ 17,44 Mi | R$ 52,63 Mi | R$ 91,72 Mi | R$ 84,89 Mi | R$ 109,29 Mi | R$ 111,35 Mi | R$ 128,27 Mi | R$ 144,78 Mi | R$ 200,97 Mi | R$ 604,09 Mi | R$ 1,04 Bi | R$ 1,31 Bi | R$ 1,76 Bi | R$ 1,63 Bi | R$ 1,72 Bi |
| Aplicações Financeiras | R$ 12,88 Mi | R$ 13,31 Mi | R$ 11,97 Mi | R$ 8,99 Mi | R$ 7,45 Mi | R$ 13,19 Mi | R$ 12,66 Mi | R$ 6,97 Mi | R$ 9,97 Mi | R$ 67,91 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 47,68 Mi | R$ 43,89 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 68,75 Mi | R$ 97,78 Mi | R$ 128,24 Mi | R$ 130,22 Mi | R$ 190,70 Mi | R$ 207,00 Mi | R$ 226,29 Mi | R$ 195,44 Mi | R$ 330,53 Mi | R$ 688,17 Mi | R$ 1,25 Bi | R$ 2,23 Bi | R$ 4,50 Bi | R$ 5,46 Bi | R$ 6,05 Bi | R$ 6,70 Bi | |
| Estoques | R$ 429,36 Mi | R$ 436,35 Mi | R$ 546,84 Mi | R$ 726,15 Mi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,52 Bi | R$ 2,32 Bi | R$ 2,67 Bi | R$ 3,29 Bi | R$ 3,17 Bi | R$ 3,75 Bi | R$ 7,04 Bi | R$ 8,58 Bi | R$ 9,71 Bi | R$ 4,63 Bi | R$ 4,64 Bi | R$ 954,42 Mi |
| Ativo Não Circulante | R$ 161,77 Mi | R$ 176,71 Mi | R$ 203,13 Mi | R$ 221,72 Mi | R$ 244,29 Mi | R$ 275,06 Mi | R$ 364,24 Mi | R$ 440,53 Mi | R$ 553,82 Mi | R$ 790,54 Mi | R$ 1,95 Bi | R$ 6,11 Bi | R$ 7,95 Bi | R$ 7,06 Bi | R$ 5,65 Bi | R$ 4,60 Bi | R$ 3,87 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 150,49 Mi | R$ 165,51 Mi | R$ 191,84 Mi | R$ 211,95 Mi | R$ 213,33 Mi | R$ 243,67 Mi | R$ 332,81 Mi | R$ 391,98 Mi | R$ 494,90 Mi | R$ 692,31 Mi | R$ 1,76 Bi | R$ 5,25 Bi | R$ 6,33 Bi | R$ 5,51 Bi | R$ 4,68 Bi | R$ 3,51 Bi | R$ 2,78 Bi |
| Investimentos | R$ 9,88 Mi | R$ 9,71 Mi | R$ 8,78 Mi | R$ 7,67 Mi | R$ 28,04 Mi | R$ 30,11 Mi | R$ 29,91 Mi | R$ 44,99 Mi | R$ 53,32 Mi | R$ 47,46 Mi | R$ 49,01 Mi | R$ 691,94 Mi | R$ 1,01 Bi | R$ 890,23 Mi | R$ 635,75 Mi | R$ 121,98 Mi | R$ 56,88 Mi |
| Imobilizado | R$ 1,39 Mi | R$ 1,48 Mi | R$ 1,35 Mi | R$ 1,47 Mi | R$ 2,04 Mi | R$ 387,00 mil | R$ 994,00 mil | R$ 1,26 Mi | R$ 259,00 mil | R$ 13,80 Mi | R$ 27,64 Mi | R$ 36,22 Mi | R$ 50,31 Mi | R$ 67,88 Mi | R$ 214,41 Mi | R$ 296,47 Mi | R$ 204,92 Mi |
| Intangível | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 1,16 Mi | R$ 627,00 mil | R$ 872,00 mil | R$ 894,00 mil | R$ 530,00 mil | R$ 2,31 Mi | R$ 5,34 Mi | R$ 36,96 Mi | R$ 107,68 Mi | R$ 127,92 Mi | R$ 558,49 Mi | R$ 597,27 Mi | R$ 624,94 Mi | R$ 669,54 Mi | R$ 827,20 Mi |
| Passivo + PL | R$ 362,28 Mi | R$ 427,40 Mi | R$ 534,65 Mi | R$ 670,20 Mi | R$ 1,17 Bi | R$ 1,28 Bi | R$ 1,73 Bi | R$ 1,93 Bi | R$ 2,48 Bi | R$ 2,97 Bi | R$ 4,65 Bi | R$ 10,96 Bi | R$ 15,92 Bi | R$ 16,80 Bi | R$ 16,03 Bi | R$ 17,25 Bi | |
| Passivo | R$ 3,74 Bi | R$ 3,74 Bi | R$ 3,87 Bi | R$ 3,99 Bi | R$ 6,07 Bi | R$ 6,49 Bi | R$ 7,12 Bi | R$ 6,86 Bi | R$ 6,48 Bi | R$ 6,20 Bi | R$ 8,07 Bi | R$ 8,57 Bi | R$ 10,86 Bi | R$ 11,47 Bi | R$ 11,00 Bi | R$ 10,82 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 857,04 Mi | R$ 944,51 Mi | R$ 1,02 Bi | R$ 1,01 Bi | R$ 3,41 Bi | R$ 2,98 Bi | R$ 3,57 Bi | R$ 3,74 Bi | R$ 3,58 Bi | R$ 3,46 Bi | R$ 5,81 Bi | R$ 6,57 Bi | R$ 5,22 Bi | R$ 4,83 Bi | R$ 4,46 Bi | R$ 5,02 Bi | |
| Fornecedores | R$ 224,23 Mi | R$ 279,74 Mi | R$ 267,09 Mi | R$ 244,19 Mi | R$ 248,00 Mi | R$ 234,00 Mi | R$ 162,57 Mi | R$ 149,96 Mi | R$ 167,56 Mi | R$ 294,43 Mi | R$ 251,32 Mi | R$ 230,49 Mi | R$ 225,04 Mi | R$ 177,72 Mi | R$ 260,00 Mi | R$ 317,75 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 111,65 Mi | R$ 118,64 Mi | R$ 78,43 Mi | R$ 123,57 Mi | R$ 1,28 Bi | R$ 1,12 Bi | R$ 1,26 Bi | R$ 1,66 Bi | R$ 1,61 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 2,56 Bi | R$ 2,69 Bi | R$ 1,76 Bi | R$ 1,68 Bi | R$ 2,16 Bi | R$ 1,87 Bi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 2,88 Bi | R$ 2,79 Bi | R$ 2,84 Bi | R$ 2,98 Bi | R$ 2,65 Bi | R$ 3,51 Bi | R$ 3,54 Bi | R$ 3,12 Bi | R$ 2,89 Bi | R$ 2,74 Bi | R$ 2,26 Bi | R$ 2,01 Bi | R$ 5,64 Bi | R$ 6,64 Bi | R$ 6,55 Bi | R$ 5,79 Bi | |
| Fornecedores | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 209,00 mil | R$ 248,00 mil | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 211,34 Mi | R$ 264,60 Mi | R$ 127,05 Mi | R$ 107,43 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 422,18 Mi | R$ 924,28 Mi | R$ 3,24 Bi | R$ 3,68 Bi | R$ 3,86 Bi | R$ 3,32 Bi | |
| Patrimônio Líquido | R$ -3,38 Bi | R$ -3,31 Bi | R$ -3,33 Bi | R$ -3,32 Bi | R$ -4,89 Bi | R$ -5,21 Bi | R$ -5,38 Bi | R$ -4,92 Bi | R$ -4,00 Bi | R$ -3,23 Bi | R$ -3,41 Bi | R$ 2,38 Bi | R$ 5,06 Bi | R$ 5,33 Bi | R$ 5,03 Bi | R$ 6,44 Bi |