Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida alta
3,6x o EBITDA
R$ 1,21 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,83 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 1,21 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pesando no resultado
operação paga os juros 1,4x no ano
1,4x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Patrimônio negativo
103% de terceiros · -3% dos sócios
-R$ 103,92 Mi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
A dívida líquida de R$ 1,21 Bi equivale a 3,6x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,83 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
O patrimônio líquido está negativo (-R$ 103,92 Mi): a empresa deve mais do que tudo o que possui — o sinal mais grave de um balanço (passivo a descoberto).
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 1,21 Bi equivale a 3,6x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 3,6 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. Acima de 3,0x, os próprios credores costumam considerar a empresa esticada. O caixa de R$ 134,49 Mi não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 381,31 Mi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação paga os juros da dívida apenas 1,4x no ano — zona clássica de risco de crédito: qualquer piora de resultado ou alta de juros compromete o pagamento.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 3,50 Bi | R$ 3,48 Bi | R$ 3,35 Bi | R$ 3,30 Bi | R$ 2,48 Bi | R$ 2,16 Bi | R$ 2,03 Bi | R$ 1,84 Bi | R$ 1,62 Bi | R$ 1,25 Bi | R$ 1,24 Bi | R$ 1,35 Bi | R$ 1,13 Bi | R$ 904,91 Mi | R$ 695,32 Mi | R$ 575,50 Mi | R$ 567,42 Mi |
| Ativo Circulante | R$ 1,21 Bi | R$ 1,12 Bi | R$ 1,02 Bi | R$ 1,33 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 906,13 Mi | R$ 916,70 Mi | R$ 854,56 Mi | R$ 563,87 Mi | R$ 522,62 Mi | R$ 535,37 Mi | R$ 639,60 Mi | R$ 497,84 Mi | R$ 433,73 Mi | R$ 328,23 Mi | R$ 215,92 Mi | R$ 214,53 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 134,49 Mi | R$ 171,31 Mi | R$ 79,44 Mi | R$ 486,47 Mi | R$ 256,09 Mi | R$ 189,72 Mi | R$ 326,32 Mi | R$ 275,38 Mi | R$ 82,62 Mi | R$ 94,38 Mi | R$ 105,75 Mi | R$ 87,66 Mi | R$ 92,38 Mi | R$ 57,68 Mi | R$ 58,87 Mi | R$ 10,06 Mi | R$ 12,80 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 28,21 Mi | R$ 17,11 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 100,48 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 322,44 Mi | R$ 238,41 Mi | R$ 282,05 Mi | R$ 269,04 Mi | R$ 314,51 Mi | R$ 375,62 Mi | R$ 289,09 Mi | R$ 251,77 Mi | R$ 239,46 Mi | R$ 218,41 Mi | R$ 215,38 Mi | R$ 208,37 Mi | R$ 187,92 Mi | R$ 163,80 Mi | R$ 142,68 Mi | R$ 107,87 Mi | |
| Estoques | R$ 606,62 Mi | R$ 597,21 Mi | R$ 553,89 Mi | R$ 489,04 Mi | R$ 455,04 Mi | R$ 285,36 Mi | R$ 204,56 Mi | R$ 243,41 Mi | R$ 213,79 Mi | R$ 179,32 Mi | R$ 185,88 Mi | R$ 205,29 Mi | R$ 192,29 Mi | R$ 177,85 Mi | R$ 120,05 Mi | R$ 90,55 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 2,29 Bi | R$ 2,36 Bi | R$ 2,33 Bi | R$ 1,96 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 1,25 Bi | R$ 1,12 Bi | R$ 981,74 Mi | R$ 1,06 Bi | R$ 729,38 Mi | R$ 701,99 Mi | R$ 712,29 Mi | R$ 634,51 Mi | R$ 471,18 Mi | R$ 367,09 Mi | R$ 359,58 Mi | R$ 352,89 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 351,94 Mi | R$ 379,99 Mi | R$ 362,34 Mi | R$ 259,93 Mi | R$ 374,99 Mi | R$ 536,08 Mi | R$ 464,50 Mi | R$ 471,03 Mi | R$ 579,07 Mi | R$ 268,93 Mi | R$ 247,85 Mi | R$ 242,66 Mi | R$ 220,41 Mi | R$ 186,66 Mi | R$ 164,50 Mi | R$ 151,28 Mi | R$ 172,90 Mi |
| Investimentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 348,00 mil | R$ 348,00 mil | R$ 348,00 mil | R$ 345,00 mil | R$ 298,00 mil | R$ 298,00 mil | R$ 243,00 mil | R$ 198,00 mil | R$ 198,00 mil | R$ 198,00 mil | R$ 215,00 mil | R$ 215,00 mil | R$ 226,00 mil |
| Imobilizado | R$ 1,83 Bi | R$ 1,87 Bi | R$ 1,86 Bi | R$ 1,62 Bi | R$ 958,96 Mi | R$ 685,99 Mi | R$ 624,27 Mi | R$ 487,97 Mi | R$ 458,33 Mi | R$ 440,60 Mi | R$ 433,35 Mi | R$ 444,19 Mi | R$ 392,58 Mi | R$ 265,57 Mi | R$ 187,06 Mi | R$ 178,05 Mi | R$ 178,23 Mi |
| Intangível | R$ 103,90 Mi | R$ 113,44 Mi | R$ 104,74 Mi | R$ 83,77 Mi | R$ 42,38 Mi | R$ 28,80 Mi | R$ 28,47 Mi | R$ 22,39 Mi | R$ 20,59 Mi | R$ 19,57 Mi | R$ 20,55 Mi | R$ 25,24 Mi | R$ 21,32 Mi | R$ 18,74 Mi | R$ 15,32 Mi | R$ 4,75 Mi | R$ 1,54 Mi |
| Passivo + PL | R$ 3,50 Bi | R$ 3,48 Bi | R$ 3,35 Bi | R$ 3,30 Bi | R$ 2,48 Bi | R$ 2,16 Bi | R$ 2,03 Bi | R$ 1,84 Bi | R$ 1,62 Bi | R$ 1,25 Bi | R$ 1,24 Bi | R$ 1,35 Bi | R$ 1,13 Bi | R$ 904,91 Mi | R$ 695,32 Mi | R$ 575,50 Mi | |
| Passivo | R$ 3,60 Bi | R$ 3,46 Bi | R$ 2,98 Bi | R$ 2,91 Bi | R$ 2,01 Bi | R$ 1,80 Bi | R$ 1,62 Bi | R$ 1,47 Bi | R$ 1,26 Bi | R$ 966,95 Mi | R$ 998,90 Mi | R$ 1,12 Bi | R$ 895,07 Mi | R$ 713,05 Mi | R$ 568,19 Mi | R$ 493,70 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 1,45 Bi | R$ 1,31 Bi | R$ 1,36 Bi | R$ 1,32 Bi | R$ 945,11 Mi | R$ 714,13 Mi | R$ 740,62 Mi | R$ 613,72 Mi | R$ 404,07 Mi | R$ 414,31 Mi | R$ 409,15 Mi | R$ 439,49 Mi | R$ 460,24 Mi | R$ 352,49 Mi | R$ 295,38 Mi | R$ 245,40 Mi | |
| Fornecedores | R$ 614,19 Mi | R$ 669,68 Mi | R$ 518,70 Mi | R$ 549,08 Mi | R$ 460,83 Mi | R$ 365,65 Mi | R$ 194,93 Mi | R$ 146,69 Mi | R$ 124,87 Mi | R$ 114,57 Mi | R$ 102,93 Mi | R$ 127,35 Mi | R$ 150,37 Mi | R$ 153,84 Mi | R$ 121,11 Mi | R$ 97,98 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 381,31 Mi | R$ 219,27 Mi | R$ 406,01 Mi | R$ 463,64 Mi | R$ 165,90 Mi | R$ 98,11 Mi | R$ 223,91 Mi | R$ 248,23 Mi | R$ 101,72 Mi | R$ 146,40 Mi | R$ 197,00 Mi | R$ 210,71 Mi | R$ 172,72 Mi | R$ 91,07 Mi | R$ 75,58 Mi | R$ 79,60 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 2,15 Bi | R$ 2,15 Bi | R$ 1,62 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 1,07 Bi | R$ 1,09 Bi | R$ 876,48 Mi | R$ 854,93 Mi | R$ 855,97 Mi | R$ 552,64 Mi | R$ 589,75 Mi | R$ 680,55 Mi | R$ 434,82 Mi | R$ 360,57 Mi | R$ 272,82 Mi | R$ 248,30 Mi | |
| Fornecedores | R$ 17,00 mil | R$ 28,00 mil | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 94,43 Mi | R$ 171,19 Mi | R$ 144,02 Mi | R$ 124,75 Mi | R$ 101,27 Mi | R$ 78,50 Mi | R$ 68,99 Mi | R$ 47,92 Mi | R$ 33,29 Mi | R$ 15,97 Mi | |||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 991,02 Mi | R$ 1,07 Bi | R$ 757,69 Mi | R$ 915,60 Mi | R$ 717,67 Mi | R$ 664,28 Mi | R$ 503,86 Mi | R$ 547,67 Mi | R$ 493,92 Mi | R$ 367,16 Mi | R$ 389,66 Mi | R$ 487,01 Mi | R$ 274,65 Mi | R$ 202,07 Mi | R$ 90,93 Mi | R$ 40,21 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ -103,92 Mi | R$ 26,50 Mi | R$ 371,12 Mi | R$ 385,99 Mi | R$ 467,24 Mi | R$ 356,16 Mi | R$ 417,18 Mi | R$ 367,64 Mi | R$ 362,12 Mi | R$ 285,06 Mi | R$ 238,46 Mi | R$ 231,86 Mi | R$ 237,28 Mi | R$ 191,86 Mi | R$ 127,13 Mi | R$ 81,80 Mi |