Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
R$ 14,07 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,22 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 1,55 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Operação não cobre os juros
lucro operacional negativo
-3,6x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Patrimônio negativo
1.875% de terceiros · -1.775% dos sócios
-R$ 16,67 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,22 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
O patrimônio líquido está negativo (-R$ 16,67 Bi): a empresa deve mais do que tudo o que possui — o sinal mais grave de um balanço (passivo a descoberto).
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
O EBITDA do último período foi negativo ou nulo: não há geração de caixa da operação para relativizar a dívida líquida de R$ 14,07 Bi — o múltiplo dívida/EBITDA perde o sentido. Acompanhe a dívida em valor absoluto e a evolução do caixa.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação foi negativo no último período: o negócio não gerou resultado nem para pagar os juros da dívida — a zona mais crítica do risco de crédito.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 939,10 Mi | R$ 941,29 Mi | R$ 946,88 Mi | R$ 942,69 Mi | R$ 951,17 Mi | R$ 953,76 Mi | R$ 961,08 Mi | R$ 961,90 Mi | R$ 954,64 Mi | R$ 955,51 Mi | R$ 959,57 Mi | R$ 9,41 Bi | R$ 9,38 Bi | R$ 9,21 Bi | R$ 9,23 Bi | R$ 9,13 Bi | R$ 8,09 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 1,55 Mi | R$ 1,36 Mi | R$ 6,20 Mi | R$ 6,35 Mi | R$ 7,63 Mi | R$ 7,27 Mi | R$ 6,85 Mi | R$ 6,57 Mi | R$ 6,32 Mi | R$ 6,11 Mi | R$ 5,81 Mi | R$ 7,25 Mi | R$ 2,28 Mi | R$ 711,00 mil | R$ 460,00 mil | R$ 11,87 Mi | R$ 2,57 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 7,00 mil | R$ 7,00 mil | R$ 7,00 mil | R$ 7,00 mil | R$ 6,00 mil | R$ 6,00 mil | R$ 6,00 mil | R$ 6,00 mil | R$ 6,00 mil | R$ 6,00 mil | R$ 6,00 mil | R$ 6,00 mil | R$ 5,00 mil | R$ 31,00 mil | R$ 33,00 mil | R$ 15,00 mil | R$ 2,28 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 1,54 Mi | R$ 1,35 Mi | R$ 6,20 Mi | R$ 6,34 Mi | R$ 7,62 Mi | R$ 7,26 Mi | R$ 6,84 Mi | R$ 4,37 Mi | R$ 4,12 Mi | R$ 3,86 Mi | R$ 3,60 Mi | R$ 3,15 Mi | R$ 1,21 Mi | R$ 587,00 mil | R$ 300,00 mil | R$ 11,43 Mi | |
| Estoques | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 937,55 Mi | R$ 939,93 Mi | R$ 940,68 Mi | R$ 936,34 Mi | R$ 943,53 Mi | R$ 946,49 Mi | R$ 954,23 Mi | R$ 955,33 Mi | R$ 948,32 Mi | R$ 949,40 Mi | R$ 953,76 Mi | R$ 9,41 Bi | R$ 9,38 Bi | R$ 9,21 Bi | R$ 9,23 Bi | R$ 9,12 Bi | R$ 8,08 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 902,09 Mi | R$ 904,27 Mi | R$ 909,76 Mi | R$ 905,22 Mi | R$ 913,07 Mi | R$ 913,12 Mi | R$ 925,41 Mi | R$ 926,17 Mi | R$ 923,73 Mi | R$ 922,49 Mi | R$ 926,08 Mi | R$ 903,85 Mi | R$ 9,33 Bi | R$ 9,16 Bi | R$ 9,18 Bi | R$ 9,07 Bi | R$ 8,03 Bi |
| Investimentos | R$ 18,80 Mi | R$ 18,80 Mi | R$ 13,65 Mi | R$ 13,30 Mi | R$ 10,91 Mi | R$ 10,84 Mi | R$ 5,82 Mi | R$ 5,67 Mi | R$ 629,00 mil | R$ 2,47 Mi | R$ 2,74 Mi | R$ 2,16 Mi | R$ 19,45 Mi | R$ 27,14 Mi | R$ 24,14 Mi | R$ 22,36 Mi | R$ 21,28 Mi |
| Imobilizado | R$ 16,66 Mi | R$ 16,86 Mi | R$ 17,27 Mi | R$ 17,82 Mi | R$ 19,55 Mi | R$ 22,53 Mi | R$ 23,01 Mi | R$ 23,49 Mi | R$ 23,97 Mi | R$ 24,45 Mi | R$ 24,94 Mi | R$ 25,45 Mi | R$ 26,12 Mi | R$ 26,62 Mi | R$ 27,13 Mi | R$ 27,63 Mi | R$ 28,14 Mi |
| Intangível | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Passivo + PL | R$ 939,10 Mi | R$ 941,29 Mi | R$ 946,88 Mi | R$ 942,69 Mi | R$ 951,17 Mi | R$ 953,76 Mi | R$ 961,08 Mi | R$ 961,90 Mi | R$ 954,64 Mi | R$ 955,51 Mi | R$ 959,57 Mi | R$ 9,41 Bi | R$ 9,38 Bi | R$ 9,21 Bi | R$ 9,23 Bi | R$ 9,13 Bi | |
| Passivo | R$ 17,61 Bi | R$ 17,38 Bi | R$ 16,83 Bi | R$ 16,84 Bi | R$ 15,85 Bi | R$ 14,66 Bi | R$ 13,32 Bi | R$ 12,19 Bi | R$ 11,67 Bi | R$ 10,55 Bi | R$ 9,01 Bi | R$ 6,56 Bi | R$ 6,13 Bi | R$ 5,73 Bi | R$ 5,46 Bi | R$ 4,80 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 6,95 Mi | R$ 8,87 Mi | R$ 5,99 Mi | R$ 2,84 Bi | R$ 2,44 Bi | R$ 2,09 Bi | R$ 1,76 Bi | R$ 1,34 Bi | R$ 1,29 Bi | R$ 1,13 Bi | R$ 992,11 Mi | R$ 864,84 Mi | R$ 42,12 Mi | R$ 14,95 Mi | R$ 15,36 Mi | R$ 27,39 Mi | |
| Fornecedores | R$ 3,42 Mi | R$ 3,40 Mi | R$ 3,48 Mi | R$ 3,36 Mi | R$ 3,34 Mi | R$ 3,33 Mi | R$ 3,59 Mi | R$ 3,40 Mi | R$ 3,28 Mi | R$ 3,34 Mi | R$ 3,73 Mi | R$ 3,72 Mi | R$ 1,93 Mi | R$ 175,00 mil | R$ 600,00 mil | R$ 304,00 mil | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 2,81 Bi | R$ 2,41 Bi | R$ 2,06 Bi | R$ 1,61 Bi | R$ 1,24 Bi | R$ 1,24 Bi | R$ 1,11 Bi | R$ 964,49 Mi | R$ 821,87 Mi | R$ 33,27 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Passivo Não Circulante | R$ 17,60 Bi | R$ 17,37 Bi | R$ 16,82 Bi | R$ 14,00 Bi | R$ 13,41 Bi | R$ 12,57 Bi | R$ 11,56 Bi | R$ 10,85 Bi | R$ 10,38 Bi | R$ 9,41 Bi | R$ 8,01 Bi | R$ 5,69 Bi | R$ 6,08 Bi | R$ 5,71 Bi | R$ 5,44 Bi | R$ 4,77 Bi | |
| Fornecedores | R$ 251,94 Mi | R$ 251,94 Mi | R$ 251,94 Mi | R$ 251,94 Mi | R$ 251,94 Mi | R$ 251,94 Mi | R$ 251,94 Mi | R$ 251,94 Mi | R$ 251,94 Mi | R$ 251,94 Mi | R$ 251,94 Mi | R$ 18,49 Mi | R$ 17,14 Mi | R$ 16,97 Mi | R$ 17,13 Mi | R$ 16,92 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 14,07 Bi | R$ 13,86 Bi | R$ 13,61 Bi | R$ 10,02 Bi | R$ 9,72 Bi | R$ 9,45 Bi | R$ 8,80 Bi | R$ 8,14 Bi | R$ 7,92 Bi | R$ 7,06 Bi | R$ 6,42 Bi | R$ 2,39 Bi | R$ 2,84 Bi | R$ 1,97 Bi | R$ 1,80 Bi | R$ 1,63 Bi | |
| Patrimônio Líquido | R$ -16,67 Bi | R$ -16,44 Bi | R$ -15,88 Bi | R$ -15,89 Bi | R$ -14,90 Bi | R$ -13,70 Bi | R$ -12,36 Bi | R$ -11,23 Bi | R$ -10,72 Bi | R$ -9,59 Bi | R$ -8,05 Bi | R$ 2,86 Bi | R$ 3,25 Bi | R$ 3,49 Bi | R$ 3,77 Bi | R$ 4,33 Bi |