Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida alta
3,4x o EBITDA
R$ 698,65 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 4,67 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 3,70 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 18,1x no ano
18,1x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Desalavancando
55% de terceiros · 45% dos sócios
R$ 2,30 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Even tem de bens e direitos, R$ 55 vêm de terceiros e R$ 45 dos sócios. A dívida líquida de R$ 698,65 Mi equivale a 3,4x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
A dívida cresceu num ano em que a geração de caixa encolheu — o múltiplo dívida/EBITDA piora pelos dois lados. Veja a evolução no capítulo 3.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 4,67 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 61% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 55% (-5,2 p.p.). A empresa vem trocando dívida por capital próprio — depende menos de terceiros para se financiar.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 698,65 Mi equivale a 3,4x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 3,4 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. Acima de 3,0x, os próprios credores costumam considerar a empresa esticada. O caixa de R$ 1,06 Mi não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 265,32 Mi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 18,1x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 5,16 Bi | R$ 5,22 Bi | R$ 5,18 Bi | R$ 7,30 Bi | R$ 6,70 Bi | R$ 5,93 Bi | R$ 5,18 Bi | R$ 4,98 Bi | R$ 4,74 Bi | R$ 4,73 Bi | R$ 5,02 Bi | R$ 5,14 Bi | R$ 4,88 Bi | R$ 4,80 Bi | R$ 3,77 Bi | R$ 3,49 Bi | R$ 3,06 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 3,70 Bi | R$ 3,83 Bi | R$ 4,26 Bi | R$ 5,47 Bi | R$ 5,10 Bi | R$ 4,34 Bi | R$ 3,80 Bi | R$ 3,55 Bi | R$ 3,83 Bi | R$ 3,94 Bi | R$ 4,01 Bi | R$ 3,61 Bi | R$ 3,21 Bi | R$ 3,44 Bi | R$ 3,25 Bi | R$ 3,09 Bi | R$ 2,54 Bi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 1,06 Mi | R$ 11,03 Mi | R$ 18,34 Mi | R$ 31,07 Mi | R$ 29,70 Mi | R$ 42,32 Mi | R$ 366,32 Mi | R$ 496,60 Mi | R$ 390,66 Mi | R$ 370,71 Mi | R$ 93,83 Mi | R$ 120,06 Mi | R$ 6,47 Mi | R$ 48,15 Mi | R$ 61,65 Mi | R$ 58,52 Mi | R$ 26,41 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 785,93 Mi | R$ 966,05 Mi | R$ 746,37 Mi | R$ 905,89 Mi | R$ 940,35 Mi | R$ 899,26 Mi | R$ 922,58 Mi | R$ 434,80 Mi | R$ 419,23 Mi | R$ 272,11 Mi | R$ 515,08 Mi | R$ 562,40 Mi | R$ 714,79 Mi | R$ 717,39 Mi | R$ 433,27 Mi | R$ 366,19 Mi | |
| Contas a receber | R$ 731,86 Mi | R$ 841,81 Mi | R$ 955,31 Mi | R$ 1,60 Bi | R$ 936,30 Mi | R$ 1,11 Bi | R$ 664,62 Mi | R$ 641,99 Mi | R$ 860,83 Mi | R$ 1,11 Bi | R$ 1,68 Bi | R$ 1,82 Bi | R$ 1,64 Bi | R$ 1,88 Bi | R$ 1,70 Bi | R$ 1,81 Bi | |
| Estoques | R$ 2,20 Bi | R$ 2,05 Bi | R$ 2,62 Bi | R$ 3,56 Bi | R$ 3,77 Bi | R$ 2,90 Bi | R$ 2,11 Bi | R$ 2,54 Bi | R$ 2,66 Bi | R$ 2,58 Bi | R$ 2,47 Bi | R$ 2,23 Bi | R$ 1,91 Bi | R$ 1,53 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 890,33 Mi | R$ 157,35 Mi |
| Ativo Não Circulante | R$ 1,46 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 917,22 Mi | R$ 1,83 Bi | R$ 1,60 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 1,43 Bi | R$ 914,94 Mi | R$ 793,26 Mi | R$ 1,01 Bi | R$ 1,53 Bi | R$ 1,68 Bi | R$ 1,36 Bi | R$ 524,15 Mi | R$ 400,21 Mi | R$ 516,59 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 1,24 Bi | R$ 1,25 Bi | R$ 820,83 Mi | R$ 1,73 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 1,53 Bi | R$ 1,34 Bi | R$ 1,39 Bi | R$ 980,00 Mi | R$ 742,25 Mi | R$ 953,55 Mi | R$ 1,48 Bi | R$ 1,62 Bi | R$ 1,32 Bi | R$ 730,20 Mi | R$ 370,19 Mi | R$ 494,74 Mi |
| Investimentos | R$ 196,03 Mi | R$ 124,91 Mi | R$ 72,10 Mi | R$ 57,57 Mi | R$ 37,28 Mi | R$ 29,73 Mi | R$ 26,75 Mi | R$ 22,14 Mi | R$ 20,66 Mi | R$ 26,42 Mi | R$ 24,37 Mi | R$ 20,51 Mi | R$ 22,95 Mi | R$ 19,75 Mi | R$ 33,93 Mi | R$ 11,00 mil | R$ 11,00 mil |
| Imobilizado | R$ 18,99 Mi | R$ 7,55 Mi | R$ 24,29 Mi | R$ 45,76 Mi | R$ 17,01 Mi | R$ 21,29 Mi | R$ 11,92 Mi | R$ 15,68 Mi | R$ 12,60 Mi | R$ 16,82 Mi | R$ 24,69 Mi | R$ 23,90 Mi | R$ 24,88 Mi | R$ 31,27 Mi | R$ 23,78 Mi | R$ 26,51 Mi | R$ 18,95 Mi |
| Intangível | R$ 367,00 mil | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 129,00 mil | R$ 275,00 mil | R$ 295,00 mil | R$ 269,00 mil | R$ 1,04 Mi | R$ 1,92 Mi | R$ 7,76 Mi | R$ 7,12 Mi | R$ 9,30 Mi | R$ 9,30 Mi | R$ 8,66 Mi | R$ 6,91 Mi | R$ 3,50 Mi | R$ 2,89 Mi |
| Passivo + PL | R$ 5,16 Bi | R$ 5,22 Bi | R$ 5,18 Bi | R$ 7,30 Bi | R$ 6,70 Bi | R$ 5,93 Bi | R$ 5,18 Bi | R$ 4,98 Bi | R$ 4,74 Bi | R$ 4,73 Bi | R$ 5,02 Bi | R$ 5,14 Bi | R$ 4,88 Bi | R$ 4,80 Bi | R$ 3,77 Bi | R$ 3,49 Bi | |
| Passivo | R$ 2,86 Bi | R$ 3,02 Bi | R$ 3,11 Bi | R$ 4,42 Bi | R$ 3,97 Bi | R$ 3,34 Bi | R$ 2,70 Bi | R$ 3,11 Bi | R$ 2,93 Bi | R$ 2,72 Bi | R$ 2,60 Bi | R$ 2,67 Bi | R$ 2,46 Bi | R$ 2,49 Bi | R$ 1,97 Bi | R$ 1,89 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 794,13 Mi | R$ 800,51 Mi | R$ 987,17 Mi | R$ 1,67 Bi | R$ 2,06 Bi | R$ 2,32 Bi | R$ 1,65 Bi | R$ 1,34 Bi | R$ 1,40 Bi | R$ 1,45 Bi | R$ 1,19 Bi | R$ 1,21 Bi | R$ 1,02 Bi | R$ 985,83 Mi | R$ 765,04 Mi | R$ 997,70 Mi | |
| Fornecedores | R$ 59,42 Mi | R$ 57,97 Mi | R$ 63,60 Mi | R$ 134,70 Mi | R$ 111,75 Mi | R$ 60,33 Mi | R$ 40,95 Mi | R$ 86,66 Mi | R$ 90,93 Mi | R$ 43,26 Mi | R$ 45,44 Mi | R$ 66,39 Mi | R$ 64,43 Mi | R$ 68,03 Mi | R$ 68,90 Mi | R$ 43,88 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 265,31 Mi | R$ 221,35 Mi | R$ 276,31 Mi | R$ 236,29 Mi | R$ 132,71 Mi | R$ 106,02 Mi | R$ 142,88 Mi | R$ 471,94 Mi | R$ 705,05 Mi | R$ 928,06 Mi | R$ 834,00 Mi | R$ 800,61 Mi | R$ 674,32 Mi | R$ 580,95 Mi | R$ 308,80 Mi | R$ 613,40 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 2,07 Bi | R$ 2,22 Bi | R$ 2,12 Bi | R$ 2,75 Bi | R$ 1,91 Bi | R$ 1,02 Bi | R$ 1,04 Bi | R$ 1,76 Bi | R$ 1,53 Bi | R$ 1,27 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,46 Bi | R$ 1,44 Bi | R$ 1,50 Bi | R$ 1,20 Bi | R$ 896,91 Mi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,22 Bi | R$ 1,27 Bi | R$ 900,51 Mi | R$ 1,10 Bi | R$ 645,79 Mi | R$ 207,51 Mi | R$ 310,36 Mi | R$ 933,82 Mi | R$ 861,98 Mi | R$ 750,50 Mi | R$ 1,15 Bi | R$ 1,21 Bi | R$ 1,20 Bi | R$ 1,30 Bi | R$ 1,14 Bi | R$ 788,85 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 2,30 Bi | R$ 2,19 Bi | R$ 2,07 Bi | R$ 2,88 Bi | R$ 2,73 Bi | R$ 2,59 Bi | R$ 2,48 Bi | R$ 1,88 Bi | R$ 1,81 Bi | R$ 2,01 Bi | R$ 2,42 Bi | R$ 2,47 Bi | R$ 2,42 Bi | R$ 2,32 Bi | R$ 1,81 Bi | R$ 1,59 Bi |