Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Mais caixa que dívida
caixa maior que a dívida bruta
R$ 200,99 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 1,75 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 344,28 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Operação não cobre os juros
lucro operacional negativo
-56,4x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Alavancando
50% de terceiros · 50% dos sócios
R$ 208,05 Mi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Enjoei tem de bens e direitos, R$ 50 vêm de terceiros e R$ 50 dos sócios. A empresa tem mais dinheiro em caixa do que dívida: se quitasse tudo hoje, ainda sobrariam R$ 200,99 Mi.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
A dívida cresceu num ano em que a geração de caixa encolheu — o múltiplo dívida/EBITDA piora pelos dois lados. Veja a evolução no capítulo 3.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,75 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 18% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 50% (32,3 p.p.). A fatia de terceiros vem crescendo — a empresa depende cada vez mais de dívida e obrigações para se manter.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A empresa tem mais dinheiro em caixa do que dívida bruta: se quitasse tudo o que deve a bancos e credores hoje, ainda sobrariam R$ 200,99 Mi.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação foi negativo no último período: o negócio não gerou resultado nem para pagar os juros da dívida — a zona mais crítica do risco de crédito.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 415,69 Mi | R$ 455,10 Mi | R$ 422,17 Mi | R$ 412,86 Mi | R$ 430,70 Mi | R$ 472,30 Mi | R$ 529,07 Mi | R$ 36,95 Mi | R$ 52,09 Mi |
| Ativo Circulante | R$ 344,28 Mi | R$ 333,02 Mi | R$ 237,81 Mi | R$ 296,49 Mi | R$ 357,01 Mi | R$ 418,70 Mi | R$ 506,65 Mi | R$ 16,33 Mi | R$ 38,75 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 182,03 Mi | R$ 210,35 Mi | R$ 198,80 Mi | R$ 261,69 Mi | R$ 309,10 Mi | R$ 382,54 Mi | R$ 486,71 Mi | R$ 3,10 Mi | R$ 15,18 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 18,96 Mi | R$ 17,75 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 9,19 Mi | R$ 16,32 Mi | R$ 12,59 Mi | |
| Contas a receber | R$ 129,59 Mi | R$ 83,94 Mi | R$ 23,79 Mi | R$ 20,32 Mi | R$ 20,77 Mi | R$ 16,00 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Estoques | R$ 130,00 mil | R$ 147,00 mil | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 71,41 Mi | R$ 122,08 Mi | R$ 184,37 Mi | R$ 116,38 Mi | R$ 73,68 Mi | R$ 53,59 Mi | R$ 22,41 Mi | R$ 20,62 Mi | R$ 13,34 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 148,00 mil | R$ 171,00 mil | R$ 0,00 | R$ 345,00 mil | R$ 339,00 mil | R$ 443,00 mil | R$ 333,00 mil | R$ 383,00 mil | R$ 536,00 mil |
| Investimentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 46,87 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 14,73 Mi | R$ 17,24 Mi | R$ 22,02 Mi | R$ 7,07 Mi | R$ 7,93 Mi | R$ 10,58 Mi | R$ 4,34 Mi | R$ 4,75 Mi | R$ 1,07 Mi |
| Intangível | R$ 56,53 Mi | R$ 104,67 Mi | R$ 115,48 Mi | R$ 108,96 Mi | R$ 65,42 Mi | R$ 42,57 Mi | R$ 17,74 Mi | R$ 15,49 Mi | R$ 11,73 Mi |
| Passivo + PL | R$ 415,69 Mi | R$ 455,10 Mi | R$ 422,17 Mi | R$ 412,86 Mi | R$ 430,70 Mi | R$ 472,30 Mi | R$ 529,07 Mi | R$ 36,95 Mi | |
| Passivo | R$ 207,63 Mi | R$ 150,73 Mi | R$ 101,72 Mi | R$ 73,03 Mi | R$ 49,85 Mi | R$ 47,73 Mi | R$ 31,92 Mi | R$ 22,01 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 197,06 Mi | R$ 134,82 Mi | R$ 68,07 Mi | R$ 60,95 Mi | R$ 42,93 Mi | R$ 39,42 Mi | R$ 28,37 Mi | R$ 17,84 Mi | |
| Fornecedores | R$ 36,91 Mi | R$ 31,25 Mi | R$ 24,83 Mi | R$ 23,95 Mi | R$ 15,71 Mi | R$ 20,07 Mi | R$ 12,46 Mi | R$ 4,74 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 675,00 mil | |
| Passivo Não Circulante | R$ 10,57 Mi | R$ 15,91 Mi | R$ 33,65 Mi | R$ 12,08 Mi | R$ 6,92 Mi | R$ 8,32 Mi | R$ 3,55 Mi | R$ 4,17 Mi | |
| Fornecedores | |||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Patrimônio Líquido | R$ 208,05 Mi | R$ 304,37 Mi | R$ 320,45 Mi | R$ 339,84 Mi | R$ 380,85 Mi | R$ 424,56 Mi | R$ 497,14 Mi | R$ 14,95 Mi |