Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida confortável
1,0x o EBITDA
R$ 1,47 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 1,78 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 5,65 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 3,8x no ano
3,8x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Desalavancando
65% de terceiros · 35% dos sócios
R$ 3,43 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Pague Menos tem de bens e direitos, R$ 65 vêm de terceiros e R$ 35 dos sócios. A dívida líquida de R$ 1,47 Bi equivale a 1,0x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 1,78 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 70% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 65% (-5,3 p.p.). A empresa vem trocando dívida por capital próprio — depende menos de terceiros para se financiar.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 1,47 Bi equivale a 1,0x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 1,0 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 110,44 Mi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 49,04 Mi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 3,8x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 9,82 Bi | R$ 9,92 Bi | R$ 8,98 Bi | R$ 8,99 Bi | R$ 8,60 Bi | R$ 6,57 Bi | R$ 5,75 Bi | R$ 4,81 Bi | R$ 3,38 Bi | R$ 2,92 Bi | R$ 2,77 Bi | R$ 3,02 Bi | R$ 1,94 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 1,30 Bi | R$ 1,01 Bi | R$ 739,27 Mi |
| Ativo Circulante | R$ 5,65 Bi | R$ 5,69 Bi | R$ 4,61 Bi | R$ 4,49 Bi | R$ 4,13 Bi | R$ 3,51 Bi | R$ 3,15 Bi | R$ 2,20 Bi | R$ 2,18 Bi | R$ 2,03 Bi | R$ 2,04 Bi | R$ 2,43 Bi | R$ 1,58 Bi | R$ 1,23 Bi | R$ 888,18 Mi | R$ 719,23 Mi | R$ 545,53 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 110,44 Mi | R$ 185,76 Mi | R$ 149,13 Mi | R$ 438,50 Mi | R$ 163,74 Mi | R$ 654,12 Mi | R$ 589,09 Mi | R$ 121,04 Mi | R$ 118,20 Mi | R$ 82,02 Mi | R$ 144,15 Mi | R$ 296,74 Mi | R$ 289,00 Mi | R$ 260,11 Mi | R$ 98,93 Mi | R$ 19,31 Mi | R$ 8,72 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 740,00 mil | R$ 37,00 mil | R$ 260,00 mil | R$ 4,81 Mi | R$ 4,36 Mi | R$ 0,00 | R$ 30,88 Mi | R$ 3,50 Mi | R$ 1,14 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 2,98 Mi | R$ 1,80 Mi | R$ 5,29 Mi | R$ 200,00 mil | R$ 515,00 mil | |
| Contas a receber | R$ 1,53 Bi | R$ 1,50 Bi | R$ 842,10 Mi | R$ 780,98 Mi | R$ 686,62 Mi | R$ 669,01 Mi | R$ 621,22 Mi | R$ 391,94 Mi | R$ 469,58 Mi | R$ 508,76 Mi | R$ 514,77 Mi | R$ 445,54 Mi | R$ 219,88 Mi | R$ 170,33 Mi | R$ 133,74 Mi | R$ 151,42 Mi | |
| Estoques | R$ 3,60 Bi | R$ 3,70 Bi | R$ 3,36 Bi | R$ 3,03 Bi | R$ 3,03 Bi | R$ 1,96 Bi | R$ 1,70 Bi | R$ 1,47 Bi | R$ 1,51 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 1,29 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 922,35 mil | R$ 741,39 Mi | R$ 605,78 Mi | R$ 523,28 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 4,17 Bi | R$ 4,23 Bi | R$ 4,37 Bi | R$ 4,50 Bi | R$ 4,47 Bi | R$ 3,06 Bi | R$ 2,61 Bi | R$ 2,61 Bi | R$ 1,19 Bi | R$ 887,68 Mi | R$ 738,52 Mi | R$ 593,97 Mi | R$ 355,31 Mi | R$ 353,72 Mi | R$ 411,55 Mi | R$ 286,89 Mi | R$ 193,74 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 1,35 Bi | R$ 1,37 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,36 Bi | R$ 1,07 Bi | R$ 648,69 Mi | R$ 611,53 Mi | R$ 471,55 Mi | R$ 367,52 Mi | R$ 152,16 Mi | R$ 119,47 Mi | R$ 135,30 Mi | R$ 44,19 Mi | R$ 56,06 Mi | R$ 168,21 Mi | R$ 118,84 Mi | R$ 51,32 Mi |
| Investimentos | R$ 79,56 Mi | R$ 80,90 Mi | R$ 80,11 Mi | R$ 80,00 Mi | R$ 76,28 Mi | R$ 72,60 Mi | R$ 70,80 Mi | R$ 70,29 Mi | R$ 70,64 Mi | R$ 70,33 Mi | R$ 91,92 Mi | R$ 90,00 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 4,54 Mi |
| Imobilizado | R$ 2,54 Bi | R$ 2,59 Bi | R$ 2,71 Bi | R$ 2,86 Bi | R$ 1,04 Bi | R$ 665,61 Mi | R$ 541,29 Mi | R$ 582,15 Mi | R$ 717,54 Mi | R$ 635,55 Mi | R$ 498,56 Mi | R$ 353,45 Mi | R$ 305,41 Mi | R$ 288,11 Mi | R$ 227,12 Mi | R$ 150,76 Mi | R$ 131,33 Mi |
| Intangível | R$ 196,21 Mi | R$ 184,50 Mi | R$ 171,61 Mi | R$ 194,49 Mi | R$ 2,27 Bi | R$ 1,67 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 1,49 Bi | R$ 36,99 Mi | R$ 29,64 Mi | R$ 28,56 Mi | R$ 15,22 Mi | R$ 15,21 Mi | R$ 15,29 Mi | R$ 16,23 Mi | R$ 12,77 Mi | R$ 6,55 Mi |
| Passivo + PL | R$ 9,82 Bi | R$ 9,92 Bi | R$ 8,98 Bi | R$ 8,99 Bi | R$ 8,60 Bi | R$ 6,57 Bi | R$ 5,75 Bi | R$ 4,81 Bi | R$ 3,38 Bi | R$ 2,92 Bi | R$ 2,77 Bi | R$ 3,02 Bi | R$ 1,94 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 1,30 Bi | R$ 1,01 Bi | |
| Passivo | R$ 6,39 Bi | R$ 6,83 Bi | R$ 6,26 Bi | R$ 6,33 Bi | R$ 6,25 Bi | R$ 4,48 Bi | R$ 3,81 Bi | R$ 3,78 Bi | R$ 2,35 Bi | R$ 1,97 Bi | R$ 1,90 Bi | R$ 2,14 Bi | R$ 1,47 Bi | R$ 1,19 Bi | R$ 971,75 Mi | R$ 758,86 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 3,17 Bi | R$ 3,58 Bi | R$ 3,38 Bi | R$ 3,24 Bi | R$ 2,94 Bi | R$ 2,19 Bi | R$ 1,89 Bi | R$ 1,69 Bi | R$ 1,84 Bi | R$ 1,42 Bi | R$ 1,63 Bi | R$ 1,43 Bi | R$ 868,86 Mi | R$ 682,54 Mi | R$ 551,03 Mi | R$ 621,89 Mi | |
| Fornecedores | R$ 2,32 Bi | R$ 2,61 Bi | R$ 2,34 Bi | R$ 1,94 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 1,31 Bi | R$ 1,24 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 1,08 Bi | R$ 977,69 Mi | R$ 996,91 Mi | R$ 705,78 Mi | R$ 345,63 Mi | R$ 344,41 Mi | R$ 261,62 Mi | R$ 365,15 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 49,04 Mi | R$ 188,70 Mi | R$ 369,75 Mi | R$ 430,29 Mi | R$ 472,81 Mi | R$ 435,70 Mi | R$ 241,63 Mi | R$ 213,88 Mi | R$ 522,18 Mi | R$ 234,73 Mi | R$ 418,06 Mi | R$ 562,96 Mi | R$ 374,45 Mi | R$ 212,22 Mi | R$ 152,55 Mi | R$ 155,69 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 3,22 Bi | R$ 3,25 Bi | R$ 2,88 Bi | R$ 3,09 Bi | R$ 3,32 Bi | R$ 2,29 Bi | R$ 1,92 Bi | R$ 2,09 Bi | R$ 504,67 Mi | R$ 551,97 Mi | R$ 268,86 Mi | R$ 705,43 Mi | R$ 605,75 Mi | R$ 509,14 Mi | R$ 420,72 Mi | R$ 136,97 Mi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,53 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 1,05 Bi | R$ 1,21 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 753,91 Mi | R$ 636,85 Mi | R$ 725,11 Mi | R$ 432,22 Mi | R$ 535,34 Mi | R$ 237,92 Mi | R$ 684,52 Mi | R$ 598,52 Mi | R$ 505,83 Mi | R$ 416,77 Mi | R$ 127,68 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 3,43 Bi | R$ 3,09 Bi | R$ 2,72 Bi | R$ 2,66 Bi | R$ 2,34 Bi | R$ 2,09 Bi | R$ 1,94 Bi | R$ 1,02 Bi | R$ 1,03 Bi | R$ 941,27 Mi | R$ 877,83 Mi | R$ 882,99 Mi | R$ 464,10 Mi | R$ 394,86 Mi | R$ 327,98 Mi | R$ 247,26 Mi |