Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 3T25
Dívida confortável
1,1x o EBITDA
R$ 947,20 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 3T25
Folga no curto prazo
R$ 2,19 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 917,24 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 3T25
Juros pagos com folga
operação paga os juros 10,2x no ano
10,2x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 3T25
Patrimônio negativo
108% de terceiros · -8% dos sócios
-R$ 185,46 Mi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
A dívida líquida de R$ 947,20 Mi equivale a 1,1x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 2,19 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
O patrimônio líquido está negativo (-R$ 185,46 Mi): a empresa deve mais do que tudo o que possui — o sinal mais grave de um balanço (passivo a descoberto).
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 947,20 Mi equivale a 1,1x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 1,1 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 57,51 Mi não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 203,61 Mi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação paga os juros da dívida 10,2x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 2,22 Bi | R$ 3,64 Bi | R$ 7,71 Bi | R$ 9,91 Bi | R$ 6,77 Bi | R$ 4,26 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,06 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 917,24 Mi | R$ 1,81 Bi | R$ 5,55 Bi | R$ 8,21 Bi | R$ 5,41 Bi | R$ 3,21 Bi | R$ 1,16 Bi | R$ 885,49 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 57,51 Mi | R$ 475,48 Mi | R$ 738,31 Mi | R$ 1,08 Bi | R$ 643,56 Mi | R$ 301,11 Mi | R$ 97,92 Mi | R$ 80,73 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 101,05 Mi | R$ 112,40 Mi | R$ 93,86 Mi | R$ 6,01 Mi | |
| Contas a receber | R$ 553,23 Mi | R$ 988,14 Mi | R$ 3,33 Bi | R$ 4,66 Bi | R$ 2,64 Bi | R$ 1,75 Bi | R$ 747,74 Mi | |
| Estoques | R$ 162,66 Mi | R$ 223,82 Mi | R$ 839,84 Mi | R$ 1,70 Bi | R$ 1,64 Bi | R$ 851,48 Mi | R$ 243,55 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 1,30 Bi | R$ 1,83 Bi | R$ 2,16 Bi | R$ 1,70 Bi | R$ 1,37 Bi | R$ 1,05 Bi | R$ 258,24 Mi | R$ 173,37 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 211,79 Mi | R$ 623,70 Mi | R$ 695,14 Mi | R$ 309,17 Mi | R$ 209,49 Mi | R$ 163,21 Mi | R$ 18,85 Mi | R$ 71,12 Mi |
| Investimentos | R$ 2,12 Mi | R$ 3,35 Mi | R$ 1,32 Mi | R$ 4,08 Mi | R$ 468,00 mil | R$ 85,00 mil | R$ 131,00 mil | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 152,64 Mi | R$ 172,41 Mi | R$ 219,66 Mi | R$ 165,73 Mi | R$ 129,20 Mi | R$ 97,64 Mi | R$ 58,03 Mi | R$ 20,55 Mi |
| Intangível | R$ 931,57 Mi | R$ 1,03 Bi | R$ 1,24 Bi | R$ 1,22 Bi | R$ 1,03 Bi | R$ 793,56 Mi | R$ 255,40 Mi | R$ 81,70 Mi |
| Passivo + PL | R$ 2,22 Bi | R$ 3,64 Bi | R$ 7,71 Bi | R$ 9,91 Bi | R$ 6,77 Bi | R$ 4,26 Bi | R$ 1,41 Bi | |
| Passivo | R$ 2,40 Bi | R$ 5,38 Bi | R$ 6,58 Bi | R$ 8,41 Bi | R$ 5,30 Bi | R$ 3,24 Bi | R$ 1,15 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 419,35 Mi | R$ 5,21 Bi | R$ 6,15 Bi | R$ 7,19 Bi | R$ 4,86 Bi | R$ 3,11 Bi | R$ 1,08 Bi | |
| Fornecedores | R$ 118,82 Mi | R$ 2,28 Bi | R$ 3,05 Bi | R$ 4,87 Bi | R$ 3,20 Bi | R$ 1,81 Bi | R$ 631,55 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 203,61 Mi | R$ 1,49 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 1,62 Bi | R$ 1,05 Bi | R$ 841,78 Mi | R$ 208,90 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 1,98 Bi | R$ 174,90 Mi | R$ 430,17 Mi | R$ 1,22 Bi | R$ 440,39 Mi | R$ 130,13 Mi | R$ 70,23 Mi | |
| Fornecedores | R$ 876,40 Mi | R$ 6,65 Mi | R$ 256,00 mil | R$ 9,91 Mi | ||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 801,11 Mi | R$ 48,49 Mi | R$ 96,11 Mi | R$ 442,42 Mi | R$ 345,22 Mi | R$ 66,49 Mi | R$ 65,06 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ -185,46 Mi | R$ -1,75 Bi | R$ 1,14 Bi | R$ 1,50 Bi | R$ 1,47 Bi | R$ 1,02 Bi | R$ 262,97 Mi |