Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida confortável
0,4x o EBITDA
R$ 1,39 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,75 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 1,51 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 21,1x no ano
21,1x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Desalavancando
49% de terceiros · 51% dos sócios
R$ 4,29 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a All Norte tem de bens e direitos, R$ 49 vêm de terceiros e R$ 51 dos sócios. A dívida líquida de R$ 1,39 Bi equivale a 0,4x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,75 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 62% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 49% (-13,8 p.p.). A empresa vem trocando dívida por capital próprio — depende menos de terceiros para se financiar.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 1,39 Bi equivale a 0,4x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 0,4 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 621,11 Mi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 263,28 Mi).
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O lucro da operação paga os juros da dívida 21,1x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 8,33 Bi | R$ 8,55 Bi | R$ 8,67 Bi | R$ 7,82 Bi | R$ 8,77 Bi | R$ 9,12 Bi | R$ 16,06 Bi | R$ 12,78 Bi | R$ 12,65 Bi | R$ 11,80 Bi | R$ 9,76 Bi | R$ 6,60 Bi | R$ 5,85 Bi | R$ 5,54 Bi | R$ 4,48 Bi | R$ 3,75 Bi | |
| Ativo Circulante | R$ 1,51 Bi | R$ 1,94 Bi | R$ 2,38 Bi | R$ 888,50 Mi | R$ 1,54 Bi | R$ 1,47 Bi | R$ 4,19 Bi | R$ 3,46 Bi | R$ 2,81 Bi | R$ 2,42 Bi | R$ 3,06 Bi | R$ 1,83 Bi | R$ 1,52 Bi | R$ 2,05 Bi | R$ 1,16 Bi | R$ 562,07 Mi | |
| Caixa e Equivalentes | R$ 621,11 Mi | R$ 773,64 Mi | R$ 597,77 Mi | R$ 103,88 Mi | R$ 246,70 Mi | R$ 173,62 Mi | R$ 2,23 Bi | R$ 920,97 Mi | R$ 76,00 Mi | R$ 153,37 Mi | R$ 242,44 Mi | R$ 25,10 Mi | R$ 666,09 Mi | R$ 1,28 Bi | R$ 838,46 Mi | R$ 386,63 Mi | R$ 513,14 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 430,10 Mi | R$ 174,89 Mi | R$ 216,85 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 441,19 Mi | R$ 448,75 Mi | R$ 378,43 Mi | R$ 229,46 Mi | R$ 232,12 Mi | R$ 166,94 Mi | R$ 364,30 Mi | R$ 234,49 Mi | R$ 253,09 Mi | R$ 200,90 Mi | R$ 229,78 Mi | R$ 205,37 Mi | R$ 107,89 Mi | R$ 450,70 Mi | R$ 206,42 Mi | R$ 86,04 Mi | |
| Estoques | R$ 24,90 Mi | R$ 24,03 Mi | R$ 15,81 Mi | R$ 17,58 Mi | R$ 18,12 Mi | R$ 19,05 Mi | R$ 17,79 Mi | R$ 17,01 Mi | R$ 21,01 Mi | R$ 34,02 Mi | R$ 53,28 Mi | R$ 56,94 Mi | R$ 23,65 Mi | R$ 34,14 Mi | R$ 43,14 Mi | R$ 24,17 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 6,82 Bi | R$ 6,61 Bi | R$ 6,29 Bi | R$ 6,93 Bi | R$ 7,23 Bi | R$ 7,66 Bi | R$ 11,87 Bi | R$ 9,32 Bi | R$ 9,84 Bi | R$ 9,38 Bi | R$ 6,70 Bi | R$ 4,78 Bi | R$ 4,33 Bi | R$ 3,48 Bi | R$ 3,32 Bi | R$ 3,19 Bi | |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 490,37 Mi | R$ 486,98 Mi | R$ 670,91 Mi | R$ 1,62 Bi | R$ 2,02 Bi | R$ 2,53 Bi | R$ 6,94 Bi | R$ 4,72 Bi | R$ 4,98 Bi | R$ 4,64 Bi | R$ 2,28 Bi | R$ 1,81 Bi | R$ 979,92 Mi | R$ 655,50 Mi | R$ 455,53 Mi | R$ 481,87 Mi | R$ 461,47 Mi |
| Investimentos | R$ 31,70 Mi | R$ 31,47 Mi | R$ 35,26 Mi | R$ 44,81 Mi | R$ 123,77 Mi | R$ 97,61 Mi | R$ 91,62 Mi | R$ 92,53 Mi | R$ 85,51 Mi | R$ 82,34 Mi | R$ 87,73 Mi | R$ 85,09 Mi | R$ 81,55 Mi | R$ 73,61 Mi | R$ 68,98 Mi | R$ 7,63 Mi | R$ 5,49 Mi |
| Imobilizado | R$ 6,24 Bi | R$ 6,05 Bi | R$ 5,53 Bi | R$ 5,23 Bi | R$ 5,07 Bi | R$ 5,01 Bi | R$ 4,84 Bi | R$ 4,51 Bi | R$ 4,77 Bi | R$ 4,66 Bi | R$ 4,32 Bi | R$ 3,40 Bi | R$ 3,26 Bi | R$ 3,27 Bi | R$ 2,79 Bi | R$ 2,70 Bi | R$ 2,24 Bi |
| Intangível | R$ 59,51 Mi | R$ 50,24 Mi | R$ 50,01 Mi | R$ 39,43 Mi | R$ 19,59 Mi | R$ 10,78 Mi | R$ 3,92 Mi | R$ 2,18 Mi | R$ 2,48 Mi | R$ 1,62 Mi | R$ 2,69 Mi | R$ 2,67 Mi | R$ 2,94 Mi | R$ 561,00 mil | R$ 51,00 mil | R$ 13,00 mil | R$ 17,00 mil |
| Passivo + PL | R$ 8,33 Bi | R$ 8,55 Bi | R$ 8,67 Bi | R$ 7,82 Bi | R$ 8,77 Bi | R$ 9,12 Bi | R$ 16,06 Bi | R$ 12,78 Bi | R$ 12,65 Bi | R$ 11,80 Bi | R$ 9,76 Bi | R$ 6,60 Bi | R$ 5,85 Bi | R$ 5,54 Bi | R$ 4,48 Bi | R$ 3,75 Bi | |
| Passivo | R$ 4,04 Bi | R$ 3,68 Bi | R$ 4,76 Bi | R$ 4,87 Bi | R$ 4,18 Bi | R$ 4,95 Bi | R$ 12,26 Bi | R$ 9,00 Bi | R$ 9,13 Bi | R$ 8,57 Bi | R$ 6,77 Bi | R$ 4,56 Bi | R$ 3,93 Bi | R$ 3,73 Bi | R$ 2,96 Bi | R$ 2,62 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 2,02 Bi | R$ 1,48 Bi | R$ 2,34 Bi | R$ 2,09 Bi | R$ 1,51 Bi | R$ 1,08 Bi | R$ 1,97 Bi | R$ 959,47 Mi | R$ 1,03 Bi | R$ 1,58 Bi | R$ 1,36 Bi | R$ 1,40 Bi | R$ 2,92 Bi | R$ 921,70 Mi | R$ 692,75 Mi | R$ 625,66 Mi | |
| Fornecedores | R$ 621,46 Mi | R$ 744,21 Mi | R$ 772,17 Mi | R$ 641,21 Mi | R$ 327,03 Mi | R$ 197,00 Mi | R$ 418,17 Mi | R$ 190,70 Mi | R$ 309,86 Mi | R$ 413,80 Mi | R$ 201,87 Mi | R$ 189,21 Mi | R$ 134,45 Mi | R$ 227,36 Mi | R$ 97,42 Mi | R$ 187,74 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 263,28 Mi | R$ 348,94 Mi | R$ 584,59 Mi | R$ 772,59 Mi | R$ 711,06 Mi | R$ 422,94 Mi | R$ 986,88 Mi | R$ 483,88 Mi | R$ 494,12 Mi | R$ 679,97 Mi | R$ 577,20 Mi | R$ 711,62 Mi | R$ 2,22 Bi | R$ 349,38 Mi | R$ 324,83 Mi | R$ 291,37 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 2,03 Bi | R$ 2,20 Bi | R$ 2,43 Bi | R$ 2,78 Bi | R$ 2,67 Bi | R$ 3,87 Bi | R$ 10,29 Bi | R$ 8,04 Bi | R$ 8,10 Bi | R$ 6,99 Bi | R$ 5,41 Bi | R$ 3,17 Bi | R$ 1,01 Bi | R$ 2,81 Bi | R$ 2,27 Bi | R$ 1,99 Bi | |
| Fornecedores | R$ 0,00 | ||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,75 Bi | R$ 1,98 Bi | R$ 1,93 Bi | R$ 2,41 Bi | R$ 2,31 Bi | R$ 3,42 Bi | R$ 9,70 Bi | R$ 7,36 Bi | R$ 7,51 Bi | R$ 6,24 Bi | R$ 4,33 Bi | R$ 1,96 Bi | R$ 177,03 Mi | R$ 2,57 Bi | R$ 2,02 Bi | R$ 1,68 Bi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 4,29 Bi | R$ 4,87 Bi | R$ 3,91 Bi | R$ 2,95 Bi | R$ 4,59 Bi | R$ 4,17 Bi | R$ 3,80 Bi | R$ 3,78 Bi | R$ 3,51 Bi | R$ 3,23 Bi | R$ 2,99 Bi | R$ 2,04 Bi | R$ 1,92 Bi | R$ 1,81 Bi | R$ 1,51 Bi | R$ 1,14 Bi |