Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Mais caixa que dívida
caixa maior que a dívida bruta
R$ 2.000,00
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,02 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 2,16 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Operação não cobre os juros
lucro operacional negativo
-6,8x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Patrimônio negativo
1.242% de terceiros · -1.142% dos sócios
-R$ 117,47 Mi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
A empresa tem mais dinheiro em caixa do que dívida: se quitasse tudo hoje, ainda sobrariam R$ 2.000,00.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
A dívida cresceu num ano em que a geração de caixa encolheu — o múltiplo dívida/EBITDA piora pelos dois lados. Veja a evolução no capítulo 3.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,02 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
O patrimônio líquido está negativo (-R$ 117,47 Mi): a empresa deve mais do que tudo o que possui — o sinal mais grave de um balanço (passivo a descoberto).
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A empresa tem mais dinheiro em caixa do que dívida bruta: se quitasse tudo o que deve a bancos e credores hoje, ainda sobrariam R$ 2.000,00.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação foi negativo no último período: o negócio não gerou resultado nem para pagar os juros da dívida — a zona mais crítica do risco de crédito.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 10,29 Mi | R$ 10,90 Mi | R$ 36,56 Mi | R$ 120,03 Mi | R$ 143,10 Mi | R$ 159,08 Mi | R$ 205,22 Mi | R$ 402,96 Mi | R$ 347,19 Mi | R$ 376,04 Mi | R$ 424,21 Mi | R$ 499,90 Mi | R$ 638,88 Mi | R$ 916,37 Mi | R$ 916,52 Mi | R$ 923,77 Mi | R$ 536,13 Mi |
| Ativo Circulante | R$ 2,16 Mi | R$ 3,04 Mi | R$ 23,02 Mi | R$ 43,96 Mi | R$ 48,80 Mi | R$ 30,83 Mi | R$ 55,99 Mi | R$ 94,03 Mi | R$ 85,60 Mi | R$ 86,59 Mi | R$ 69,72 Mi | R$ 107,08 Mi | R$ 166,39 Mi | R$ 272,87 Mi | R$ 267,95 Mi | R$ 267,58 Mi | R$ 199,89 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 307,00 mil | R$ 565,00 mil | R$ 6,36 Mi | R$ 7,92 Mi | R$ 10,36 Mi | R$ 12,82 Mi | R$ 8,96 Mi | R$ 8,16 Mi | R$ 51,73 Mi | R$ 57,28 Mi | R$ 10,59 Mi | R$ 16,07 Mi | R$ 36,50 Mi | R$ 26,49 Mi | R$ 64,31 Mi | R$ 64,07 Mi | R$ 90,75 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 634,00 mil | R$ 28,72 Mi | R$ 47,92 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 15,39 Mi | R$ 33,93 Mi | R$ 27,95 Mi | R$ 113,35 Mi | R$ 77,25 Mi | R$ 71,42 Mi | |
| Contas a receber | R$ 534,00 mil | R$ 995,00 mil | R$ 994,00 mil | R$ 3,60 Mi | R$ 4,64 Mi | R$ 6,25 Mi | R$ 8,57 Mi | R$ 25,14 Mi | R$ 21,54 Mi | R$ 13,38 Mi | R$ 20,51 Mi | R$ 31,15 Mi | R$ 69,77 Mi | R$ 90,44 Mi | R$ 96,12 Mi | R$ 104,66 Mi | |
| Estoques | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 8,13 Mi | R$ 7,86 Mi | R$ 13,54 Mi | R$ 76,07 Mi | R$ 94,31 Mi | R$ 128,24 Mi | R$ 149,23 Mi | R$ 308,93 Mi | R$ 261,59 Mi | R$ 289,45 Mi | R$ 354,50 Mi | R$ 392,82 Mi | R$ 472,49 Mi | R$ 643,50 Mi | R$ 648,58 Mi | R$ 656,19 Mi | R$ 336,24 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 5,66 Mi | R$ 4,01 Mi | R$ 7,60 Mi | R$ 46,87 Mi | R$ 49,36 Mi | R$ 17,75 Mi | R$ 29,13 Mi | R$ 60,88 Mi | R$ 36,21 Mi | R$ 39,91 Mi | R$ 75,68 Mi | R$ 99,41 Mi | R$ 103,04 Mi | R$ 183,88 Mi | R$ 183,05 Mi | R$ 190,61 Mi | R$ 6,76 Mi |
| Investimentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 635,00 mil | R$ 907,00 mil | R$ 1,20 Mi | R$ 7,42 Mi | R$ 17,49 Mi | R$ 15,16 Mi | R$ 21,59 Mi | R$ 32,99 Mi | R$ 11,10 Mi | R$ 16,37 Mi | R$ 21,86 Mi | R$ 29,16 Mi | R$ 47,62 Mi | R$ 53,37 Mi | R$ 54,99 Mi | R$ 49,17 Mi | R$ 40,31 Mi |
| Intangível | R$ 1,84 Mi | R$ 2,94 Mi | R$ 4,74 Mi | R$ 21,78 Mi | R$ 27,45 Mi | R$ 95,33 Mi | R$ 98,51 Mi | R$ 215,06 Mi | R$ 214,28 Mi | R$ 233,17 Mi | R$ 256,96 Mi | R$ 264,25 Mi | R$ 321,83 Mi | R$ 406,26 Mi | R$ 410,53 Mi | R$ 416,41 Mi | R$ 289,17 Mi |
| Passivo + PL | R$ 10,29 Mi | R$ 10,90 Mi | R$ 36,56 Mi | R$ 120,03 Mi | R$ 143,10 Mi | R$ 159,08 Mi | R$ 205,22 Mi | R$ 402,96 Mi | R$ 347,19 Mi | R$ 376,04 Mi | R$ 424,21 Mi | R$ 499,90 Mi | R$ 638,88 Mi | R$ 916,37 Mi | R$ 916,52 Mi | R$ 923,77 Mi | |
| Passivo | R$ 127,75 Mi | R$ 113,85 Mi | R$ 222,56 Mi | R$ 257,53 Mi | R$ 229,94 Mi | R$ 149,22 Mi | R$ 247,02 Mi | R$ 143,93 Mi | R$ 121,83 Mi | R$ 123,26 Mi | R$ 122,89 Mi | R$ 64,38 Mi | R$ 80,08 Mi | R$ 133,50 Mi | R$ 156,18 Mi | R$ 167,01 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 100,01 Mi | R$ 95,85 Mi | R$ 174,55 Mi | R$ 96,36 Mi | R$ 100,29 Mi | R$ 89,12 Mi | R$ 79,21 Mi | R$ 63,16 Mi | R$ 65,38 Mi | R$ 55,25 Mi | R$ 49,63 Mi | R$ 37,05 Mi | R$ 54,15 Mi | R$ 101,32 Mi | R$ 102,57 Mi | R$ 115,98 Mi | |
| Fornecedores | R$ 882,00 mil | R$ 2,42 Mi | R$ 1,03 Mi | R$ 2,59 Mi | R$ 7,02 Mi | R$ 6,88 Mi | R$ 3,23 Mi | R$ 3,24 Mi | R$ 6,17 Mi | R$ 3,85 Mi | R$ 7,74 Mi | R$ 3,44 Mi | R$ 5,51 Mi | R$ 6,60 Mi | R$ 7,65 Mi | R$ 7,70 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 37,12 Mi | R$ 17,46 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Passivo Não Circulante | R$ 27,74 Mi | R$ 18,00 Mi | R$ 48,01 Mi | R$ 161,18 Mi | R$ 129,65 Mi | R$ 60,10 Mi | R$ 167,81 Mi | R$ 80,77 Mi | R$ 56,46 Mi | R$ 68,01 Mi | R$ 73,26 Mi | R$ 27,33 Mi | R$ 25,94 Mi | R$ 32,18 Mi | R$ 53,62 Mi | R$ 51,03 Mi | |
| Fornecedores | R$ 305,00 mil | R$ 417,00 mil | R$ 1,56 Mi | R$ 556,00 mil | |||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 305,00 mil | R$ 417,00 mil | R$ 1,56 Mi | R$ 23,84 Mi | R$ 34,93 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Patrimônio Líquido | R$ -117,47 Mi | R$ -102,95 Mi | R$ -185,99 Mi | R$ -137,50 Mi | R$ -86,83 Mi | R$ 9,86 Mi | R$ -41,80 Mi | R$ 259,03 Mi | R$ 225,36 Mi | R$ 252,78 Mi | R$ 301,32 Mi | R$ 435,52 Mi | R$ 558,79 Mi | R$ 782,87 Mi | R$ 760,34 Mi | R$ 756,76 Mi |