Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
R$ 847,98 Mi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,13 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 123,42 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Operação não cobre os juros
lucro operacional negativo
-5,5x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Patrimônio negativo
628% de terceiros · -528% dos sócios
-R$ 1,80 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,13 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
O patrimônio líquido está negativo (-R$ 1,80 Bi): a empresa deve mais do que tudo o que possui — o sinal mais grave de um balanço (passivo a descoberto).
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
O EBITDA do último período foi negativo ou nulo: não há geração de caixa da operação para relativizar a dívida líquida de R$ 847,98 Mi — o múltiplo dívida/EBITDA perde o sentido. Acompanhe a dívida em valor absoluto e a evolução do caixa. O caixa de R$ 81.000,00 não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 360,27 Mi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação foi negativo no último período: o negócio não gerou resultado nem para pagar os juros da dívida — a zona mais crítica do risco de crédito.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 341,97 Mi | R$ 370,59 Mi | R$ 932,85 Mi | R$ 1,17 Bi | R$ 1,32 Bi | R$ 1,51 Bi | R$ 1,63 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,47 Bi | R$ 1,81 Bi | R$ 1,95 Bi | R$ 2,29 Bi | R$ 2,67 Bi | R$ 3,27 Bi | R$ 4,33 Bi | R$ 3,76 Bi | R$ 3,41 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 123,42 Mi | R$ 134,91 Mi | R$ 96,88 Mi | R$ 107,08 Mi | R$ 108,98 Mi | R$ 125,50 Mi | R$ 548,97 Mi | R$ 249,96 Mi | R$ 245,17 Mi | R$ 506,96 Mi | R$ 555,75 Mi | R$ 643,43 Mi | R$ 663,03 Mi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 1,61 Bi | R$ 1,49 Bi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 81,00 mil | R$ 85,00 mil | R$ 126,00 mil | R$ 1,87 Mi | R$ 1,72 Mi | R$ 10,20 Mi | R$ 128,00 mil | R$ 407,00 mil | R$ 2,29 Mi | R$ 3,28 Mi | R$ 1,37 Mi | R$ 4,76 Mi | R$ 1,99 Mi | R$ 56,94 Mi | R$ 34,71 Mi | R$ 35,48 Mi | R$ 32,89 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 665,00 mil | R$ 17,23 Mi | R$ 321,00 mil | R$ 167,00 mil | R$ 197,00 mil | R$ 185,00 mil | R$ 176,00 mil | R$ 168,00 mil | R$ 301,00 mil | R$ 288,00 mil | R$ 291,00 mil | R$ 352,00 mil | R$ 2,84 Mi | R$ 40,09 Mi | R$ 93,01 Mi | R$ 231,87 Mi | |
| Contas a receber | R$ 8,04 Mi | R$ 4,80 Mi | R$ 2,87 Mi | R$ 675,00 mil | R$ 6,61 Mi | R$ 4,58 Mi | R$ 501,53 Mi | R$ 168,83 Mi | R$ 185,05 Mi | R$ 261,56 Mi | R$ 257,58 Mi | R$ 314,69 Mi | R$ 212,00 Mi | R$ 479,88 Mi | R$ 640,71 Mi | R$ 616,91 Mi | |
| Estoques | R$ 13,97 Mi | R$ 7,93 Mi | R$ 9,37 Mi | R$ 10,43 Mi | R$ 7,24 Mi | R$ 8,94 Mi | R$ 5,83 Mi | R$ 7,36 Mi | R$ 20,04 Mi | R$ 190,93 Mi | R$ 221,31 Mi | R$ 242,27 Mi | R$ 375,58 Mi | R$ 410,51 Mi | R$ 300,59 Mi | R$ 295,37 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 218,55 Mi | R$ 235,68 Mi | R$ 835,96 Mi | R$ 1,06 Bi | R$ 1,21 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 1,08 Bi | R$ 1,16 Bi | R$ 1,23 Bi | R$ 1,30 Bi | R$ 1,39 Bi | R$ 1,64 Bi | R$ 2,01 Bi | R$ 1,86 Bi | R$ 2,75 Bi | R$ 2,15 Bi | R$ 1,92 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 19,56 Mi | R$ 19,57 Mi | R$ 218,32 Mi | R$ 303,13 Mi | R$ 364,34 Mi | R$ 519,73 Mi | R$ 216,19 Mi | R$ 218,33 Mi | R$ 267,25 Mi | R$ 285,41 Mi | R$ 357,43 Mi | R$ 575,48 Mi | R$ 514,41 Mi | R$ 431,61 Mi | R$ 421,76 Mi | R$ 1,43 Bi | R$ 1,50 Bi |
| Investimentos | R$ 88,29 Mi | R$ 90,74 Mi | R$ 105,24 Mi | R$ 235,59 Mi | R$ 243,01 Mi | R$ 249,20 Mi | R$ 248,28 Mi | R$ 260,49 Mi | R$ 268,14 Mi | R$ 258,75 Mi | R$ 259,79 Mi | R$ 262,68 Mi | R$ 622,57 Mi | R$ 703,48 Mi | R$ 630,41 Mi | R$ 275,15 Mi | R$ 29,39 Mi |
| Imobilizado | R$ 110,69 Mi | R$ 113,69 Mi | R$ 120,88 Mi | R$ 129,23 Mi | R$ 211,45 Mi | R$ 218,72 Mi | R$ 220,42 Mi | R$ 272,84 Mi | R$ 283,27 Mi | R$ 346,00 Mi | R$ 361,83 Mi | R$ 381,68 Mi | R$ 411,50 Mi | R$ 397,37 Mi | R$ 326,67 Mi | R$ 383,53 Mi | R$ 372,66 Mi |
| Intangível | R$ 3,00 mil | R$ 11,70 Mi | R$ 391,52 Mi | R$ 391,57 Mi | R$ 392,26 Mi | R$ 393,83 Mi | R$ 395,93 Mi | R$ 406,56 Mi | R$ 409,20 Mi | R$ 411,88 Mi | R$ 414,59 Mi | R$ 422,30 Mi | R$ 458,98 Mi | R$ 460,60 Mi | R$ 436,04 Mi | R$ 56,19 Mi | R$ 17,25 Mi |
| Passivo + PL | R$ 341,97 Mi | R$ 370,59 Mi | R$ 932,85 Mi | R$ 1,17 Bi | R$ 1,32 Bi | R$ 1,51 Bi | R$ 1,63 Bi | R$ 1,41 Bi | R$ 1,47 Bi | R$ 1,81 Bi | R$ 1,95 Bi | R$ 2,29 Bi | R$ 2,67 Bi | R$ 3,27 Bi | R$ 4,33 Bi | R$ 3,76 Bi | |
| Passivo | R$ 2,15 Bi | R$ 2,07 Bi | R$ 2,38 Bi | R$ 2,29 Bi | R$ 2,94 Bi | R$ 2,77 Bi | R$ 4,20 Bi | R$ 3,42 Bi | R$ 3,06 Bi | R$ 3,09 Bi | R$ 2,92 Bi | R$ 2,64 Bi | R$ 3,77 Bi | R$ 3,17 Bi | R$ 3,78 Bi | R$ 3,13 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 951,45 Mi | R$ 905,73 Mi | R$ 1,26 Bi | R$ 1,08 Bi | R$ 1,21 Bi | R$ 1,03 Bi | R$ 2,50 Bi | R$ 2,17 Bi | R$ 1,83 Bi | R$ 2,07 Bi | R$ 1,95 Bi | R$ 1,61 Bi | R$ 3,06 Bi | R$ 1,97 Bi | R$ 1,93 Bi | R$ 1,69 Bi | |
| Fornecedores | R$ 43,01 Mi | R$ 43,94 Mi | R$ 60,23 Mi | R$ 65,08 Mi | R$ 64,62 Mi | R$ 71,33 Mi | R$ 91,37 Mi | R$ 115,64 Mi | R$ 101,24 Mi | R$ 113,55 Mi | R$ 100,73 Mi | R$ 99,07 Mi | R$ 205,41 Mi | R$ 153,09 Mi | R$ 190,59 Mi | R$ 174,34 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 360,27 Mi | R$ 343,08 Mi | R$ 443,35 Mi | R$ 400,95 Mi | R$ 405,61 Mi | R$ 369,69 Mi | R$ 419,51 Mi | R$ 361,84 Mi | R$ 310,67 Mi | R$ 365,65 Mi | R$ 308,41 Mi | R$ 313,17 Mi | R$ 1,69 Bi | R$ 915,23 Mi | R$ 949,19 Mi | R$ 850,58 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 1,20 Bi | R$ 1,16 Bi | R$ 1,13 Bi | R$ 1,22 Bi | R$ 1,73 Bi | R$ 1,74 Bi | R$ 1,71 Bi | R$ 1,26 Bi | R$ 1,23 Bi | R$ 1,02 Bi | R$ 969,63 Mi | R$ 1,02 Bi | R$ 704,49 Mi | R$ 1,20 Bi | R$ 1,85 Bi | R$ 1,44 Bi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 488,46 Mi | R$ 485,67 Mi | R$ 484,16 Mi | R$ 475,15 Mi | R$ 470,99 Mi | R$ 476,92 Mi | R$ 457,96 Mi | R$ 296,21 Mi | R$ 307,44 Mi | R$ 284,89 Mi | R$ 277,18 Mi | R$ 272,18 Mi | R$ 23,85 Mi | R$ 488,30 Mi | R$ 719,15 Mi | R$ 526,84 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ -1,80 Bi | R$ -1,70 Bi | R$ -1,45 Bi | R$ -1,12 Bi | R$ -1,62 Bi | R$ -1,26 Bi | R$ -2,57 Bi | R$ -2,02 Bi | R$ -1,59 Bi | R$ -1,28 Bi | R$ -967,46 Mi | R$ -349,45 Mi | R$ -1,10 Bi | R$ 103,08 Mi | R$ 548,44 Mi | R$ 633,09 Mi |