Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
Dívida moderada
1,6x o EBITDA
R$ 2,91 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Folga no curto prazo
R$ 2,06 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 5,30 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 4,6x no ano
4,6x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Estrutura estável
64% de terceiros · 36% dos sócios
R$ 5,29 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a CBA tem de bens e direitos, R$ 64 vêm de terceiros e R$ 36 dos sócios. A dívida líquida de R$ 2,91 Bi equivale a 1,6x o que o negócio gera por ano.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 2,06 em recursos de curto prazo. É a margem que a análise de crédito costuma tratar como confortável.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 65% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 64% (-1,1 p.p.). A mistura entre capital dos sócios e de terceiros ficou praticamente estável no período.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
A dívida líquida de R$ 2,91 Bi equivale a 1,6x o que o negócio gera por ano (EBITDA) — em cerca de 1,6 anos de geração a empresa quitaria o que deve além do caixa. O caixa de R$ 1,76 Bi cobre totalmente a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 257,61 Mi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação paga os juros da dívida 4,6x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 14,79 Bi | R$ 13,97 Bi | R$ 13,83 Bi | R$ 13,56 Bi | R$ 12,27 Bi | R$ 11,97 Bi | R$ 11,21 Bi | R$ 9,82 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 5,30 Bi | R$ 4,46 Bi | R$ 4,56 Bi | R$ 4,86 Bi | R$ 4,27 Bi | R$ 4,45 Bi | R$ 3,41 Bi | R$ 2,67 Bi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 1,76 Bi | R$ 1,27 Bi | R$ 1,14 Bi | R$ 1,35 Bi | R$ 849,08 Mi | R$ 1,45 Bi | R$ 632,44 Mi | R$ 190,32 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 54,60 Mi | R$ 57,16 Mi | R$ 385,12 Mi | R$ 379,04 Mi | R$ 339,85 Mi | R$ 337,35 Mi | R$ 732,19 Mi | |
| Contas a receber | R$ 766,86 Mi | R$ 632,23 Mi | R$ 493,54 Mi | R$ 382,44 Mi | R$ 496,31 Mi | R$ 698,25 Mi | R$ 474,71 Mi | |
| Estoques | R$ 2,08 Bi | R$ 2,05 Bi | R$ 2,16 Bi | R$ 1,94 Bi | R$ 1,88 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 1,07 Bi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 9,49 Bi | R$ 9,51 Bi | R$ 9,27 Bi | R$ 8,70 Bi | R$ 7,64 Bi | R$ 7,51 Bi | R$ 7,81 Bi | R$ 7,15 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 1,54 Bi | R$ 1,75 Bi | R$ 1,74 Bi | R$ 1,54 Bi | R$ 1,16 Bi | R$ 1,11 Bi | R$ 1,95 Bi | R$ 1,71 Bi |
| Investimentos | R$ 193,18 Mi | R$ 232,18 Mi | R$ 237,79 Mi | R$ 277,13 Mi | R$ 360,59 Mi | R$ 204,97 Mi | R$ 198,77 Mi | R$ 205,08 Mi |
| Imobilizado | R$ 6,91 Bi | R$ 6,65 Bi | R$ 6,42 Bi | R$ 5,98 Bi | R$ 5,53 Bi | R$ 5,20 Bi | R$ 5,12 Bi | R$ 4,74 Bi |
| Intangível | R$ 851,61 Mi | R$ 872,83 Mi | R$ 868,14 Mi | R$ 901,32 Mi | R$ 956,78 Mi | R$ 997,92 Mi | R$ 531,26 Mi | R$ 491,74 Mi |
| Passivo + PL | R$ 14,79 Bi | R$ 13,97 Bi | R$ 13,83 Bi | R$ 13,56 Bi | R$ 12,27 Bi | R$ 11,97 Bi | R$ 11,21 Bi | |
| Passivo | R$ 9,49 Bi | R$ 9,45 Bi | R$ 9,82 Bi | R$ 8,86 Bi | R$ 6,95 Bi | R$ 7,25 Bi | R$ 7,47 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 2,58 Bi | R$ 2,43 Bi | R$ 2,35 Bi | R$ 2,06 Bi | R$ 2,19 Bi | R$ 2,16 Bi | R$ 1,99 Bi | |
| Fornecedores | R$ 1,06 Bi | R$ 1,09 Bi | R$ 1,12 Bi | R$ 956,88 Mi | R$ 1,01 Bi | R$ 655,63 Mi | R$ 425,95 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 257,61 Mi | R$ 186,63 Mi | R$ 159,68 Mi | R$ 123,69 Mi | R$ 123,87 Mi | R$ 96,51 Mi | R$ 72,64 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 6,92 Bi | R$ 7,02 Bi | R$ 7,48 Bi | R$ 6,80 Bi | R$ 4,76 Bi | R$ 5,09 Bi | R$ 5,48 Bi | |
| Fornecedores | ||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 4,46 Bi | R$ 4,31 Bi | R$ 4,65 Bi | R$ 4,27 Bi | R$ 2,88 Bi | R$ 3,05 Bi | R$ 2,89 Bi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 5,29 Bi | R$ 4,51 Bi | R$ 4,01 Bi | R$ 4,70 Bi | R$ 5,32 Bi | R$ 4,72 Bi | R$ 3,74 Bi |