Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Liquidez · 2T26
Curto prazo justo
R$ 0,82 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 1,14 Bi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Juros pagos com folga
operação paga os juros 20,5x no ano
20,5x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Desalavancando
51% de terceiros · 49% dos sócios
R$ 2,35 Bi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Para cada R$ 100 que a Ceg tem de bens e direitos, R$ 51 vêm de terceiros e R$ 49 dos sócios.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,82 em recursos de curto prazo. Setores de receita regulada e previsível costumam operar saudáveis com menos folga de curto prazo. Régua ajustada ao setor: empresas de energia, saneamento e concessões operam com mais dívida por terem receita previsível.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
Há cerca de 3 anos, 69% do dinheiro que financia a empresa vinha de terceiros; hoje são 51% (-18,8 p.p.). A empresa vem trocando dívida por capital próprio — depende menos de terceiros para se financiar.
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
O lucro da operação paga os juros da dívida 20,5x no ano. Acima de 3x, os juros consomem no máximo um terço do resultado operacional — folga real num país de juros altos.
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4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 4,75 Bi | R$ 4,67 Bi | R$ 4,65 Bi | R$ 4,53 Bi | R$ 4,27 Bi | R$ 3,74 Bi | R$ 3,41 Bi | R$ 3,25 Bi | R$ 3,26 Bi | R$ 3,10 Bi | R$ 2,81 Bi | R$ 2,66 Bi | R$ 2,52 Bi | R$ 2,15 Bi | R$ 2,06 Bi | R$ 1,93 Bi | R$ 2,01 Bi |
| Ativo Circulante | R$ 1,14 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 1,20 Bi | R$ 1,21 Bi | R$ 1,17 Bi | R$ 903,84 Mi | R$ 813,85 Mi | R$ 631,55 Mi | R$ 705,96 Mi | R$ 634,49 Mi | R$ 538,78 Mi | R$ 543,90 Mi | R$ 537,97 Mi | R$ 441,16 Mi | R$ 420,78 Mi | R$ 348,66 Mi | R$ 417,37 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 78,00 Mi | R$ 73,64 Mi | R$ 84,97 Mi | R$ 76,52 Mi | R$ 84,72 Mi | R$ 71,15 Mi | R$ 82,37 Mi | R$ 24,37 Mi | R$ 44,48 Mi | R$ 32,75 Mi | R$ 98,09 Mi | R$ 48,24 Mi | R$ 50,14 Mi | R$ 56,79 Mi | R$ 31,86 Mi | R$ 48,81 Mi | R$ 95,48 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 306,70 Mi | R$ 162,98 Mi | R$ 327,43 Mi | R$ 440,45 Mi | R$ 280,40 Mi | R$ 125,72 Mi | R$ 228,82 Mi | R$ 0,00 | R$ 98,37 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 724,57 Mi | R$ 804,52 Mi | R$ 776,00 Mi | R$ 683,71 Mi | R$ 739,98 Mi | R$ 687,13 Mi | R$ 471,69 Mi | R$ 558,67 Mi | R$ 512,28 Mi | R$ 517,46 Mi | R$ 403,40 Mi | R$ 452,73 Mi | R$ 464,08 Mi | R$ 364,53 Mi | R$ 379,25 Mi | R$ 286,17 Mi | |
| Estoques | R$ 12,00 Mi | R$ 10,21 Mi | R$ 7,88 Mi | R$ 8,86 Mi | R$ 4,56 Mi | R$ 3,69 Mi | R$ 3,01 Mi | R$ 3,13 Mi | R$ 1,78 Mi | R$ 2,25 Mi | R$ 2,30 Mi | R$ 1,85 Mi | R$ 1,68 Mi | R$ 1,25 Mi | R$ 1,76 Mi | R$ 1,58 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 3,61 Bi | R$ 3,61 Bi | R$ 3,45 Bi | R$ 3,32 Bi | R$ 3,10 Bi | R$ 2,84 Bi | R$ 2,60 Bi | R$ 2,61 Bi | R$ 2,55 Bi | R$ 2,47 Bi | R$ 2,27 Bi | R$ 2,12 Bi | R$ 1,98 Bi | R$ 1,71 Bi | R$ 1,64 Bi | R$ 1,58 Bi | R$ 1,59 Bi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 871,89 Mi | R$ 899,63 Mi | R$ 884,75 Mi | R$ 847,09 Mi | R$ 770,74 Mi | R$ 607,27 Mi | R$ 357,12 Mi | R$ 378,65 Mi | R$ 352,40 Mi | R$ 282,70 Mi | R$ 238,16 Mi | R$ 225,09 Mi | R$ 227,99 Mi | R$ 234,35 Mi | R$ 232,51 Mi | R$ 227,26 Mi | R$ 250,50 Mi |
| Investimentos | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil | R$ 380,00 mil |
| Imobilizado | R$ 9,17 Mi | R$ 13,64 Mi | R$ 16,48 Mi | R$ 14,82 Mi | R$ 6,78 Mi | R$ 7,75 Mi | R$ 14,15 Mi | R$ 9,41 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Intangível | R$ 2,73 Bi | R$ 2,70 Bi | R$ 2,55 Bi | R$ 2,46 Bi | R$ 2,32 Bi | R$ 2,22 Bi | R$ 2,23 Bi | R$ 2,23 Bi | R$ 2,20 Bi | R$ 2,18 Bi | R$ 2,02 Bi | R$ 1,87 Bi | R$ 1,71 Bi | R$ 1,39 Bi | R$ 1,29 Bi | R$ 1,20 Bi | R$ 1,14 Bi |
| Passivo + PL | R$ 4,75 Bi | R$ 4,67 Bi | R$ 4,65 Bi | R$ 4,53 Bi | R$ 4,27 Bi | R$ 3,74 Bi | R$ 3,41 Bi | R$ 3,25 Bi | R$ 3,26 Bi | R$ 3,10 Bi | R$ 2,81 Bi | R$ 2,66 Bi | R$ 2,52 Bi | R$ 2,15 Bi | R$ 2,06 Bi | R$ 1,93 Bi | |
| Passivo | R$ 2,40 Bi | R$ 2,63 Bi | R$ 3,06 Bi | R$ 3,14 Bi | R$ 3,12 Bi | R$ 2,72 Bi | R$ 2,22 Bi | R$ 2,33 Bi | R$ 1,96 Bi | R$ 1,76 Bi | R$ 1,55 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 1,57 Bi | R$ 1,19 Bi | R$ 1,17 Bi | R$ 1,06 Bi | |
| Passivo Circulante | R$ 1,39 Bi | R$ 1,51 Bi | R$ 1,43 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 1,12 Bi | R$ 1,45 Bi | R$ 1,02 Bi | R$ 972,04 Mi | R$ 852,30 Mi | R$ 887,27 Mi | R$ 857,48 Mi | R$ 862,24 Mi | R$ 714,08 Mi | R$ 627,54 Mi | R$ 627,19 Mi | R$ 576,95 Mi | |
| Fornecedores | R$ 329,65 Mi | R$ 406,71 Mi | R$ 458,95 Mi | R$ 505,74 Mi | R$ 564,69 Mi | R$ 485,30 Mi | R$ 287,20 Mi | R$ 386,82 Mi | R$ 380,70 Mi | R$ 357,61 Mi | R$ 228,22 Mi | R$ 358,59 Mi | R$ 381,39 Mi | R$ 247,81 Mi | R$ 266,13 Mi | R$ 198,80 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 497,91 Mi | R$ 627,62 Mi | R$ 507,03 Mi | R$ 142,70 Mi | R$ 243,77 Mi | R$ 592,10 Mi | R$ 419,86 Mi | R$ 106,15 Mi | R$ 227,98 Mi | R$ 283,28 Mi | R$ 426,93 Mi | R$ 333,83 Mi | R$ 129,80 Mi | R$ 154,36 Mi | R$ 173,94 Mi | R$ 213,37 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 1,00 Bi | R$ 1,12 Bi | R$ 1,63 Bi | R$ 2,08 Bi | R$ 2,00 Bi | R$ 1,27 Bi | R$ 1,20 Bi | R$ 1,36 Bi | R$ 1,11 Bi | R$ 869,27 Mi | R$ 692,21 Mi | R$ 723,63 Mi | R$ 858,08 Mi | R$ 567,05 Mi | R$ 543,92 Mi | R$ 483,15 Mi | |
| Fornecedores | |||||||||||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 0,00 | R$ 136,24 Mi | R$ 667,10 Mi | R$ 1,08 Bi | R$ 1,01 Bi | R$ 600,80 Mi | R$ 759,51 Mi | R$ 898,22 Mi | R$ 674,80 Mi | R$ 637,30 Mi | R$ 511,36 Mi | R$ 543,74 Mi | R$ 604,48 Mi | R$ 324,33 Mi | R$ 287,57 Mi | R$ 282,68 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ 2,35 Bi | R$ 2,04 Bi | R$ 1,59 Bi | R$ 1,39 Bi | R$ 1,15 Bi | R$ 1,02 Bi | R$ 1,19 Bi | R$ 913,04 Mi | R$ 1,29 Bi | R$ 1,34 Bi | R$ 1,26 Bi | R$ 1,07 Bi | R$ 943,80 Mi | R$ 951,72 Mi | R$ 885,98 Mi | R$ 867,92 Mi |