Avaliação dos ativos, passivos e patrimônio líquido
Balanço Patrimonial (BP)
Alavancagem · 2T26
R$ 1,94 Bi
Quanto a empresa deve além do caixa que tem em mãos, comparado com o que o negócio gera num ano (EBITDA).
Liquidez · 2T26
Aperto no curto prazo
R$ 0,52 para cada R$ 1 a pagar em 12 meses
R$ 417,49 Mi
O que a empresa tem em caixa ou a receber em até 12 meses, contra o que precisa pagar no mesmo prazo.
Cobertura de juros · 2T26
Operação não cobre os juros
lucro operacional negativo
-4,7x
Quantas vezes o lucro da operação paga os juros da dívida no ano. Abaixo de 1x, o lucro não paga nem os juros.
Estrutura de capital · 2T26
Patrimônio negativo
164% de terceiros · -64% dos sócios
-R$ 989,06 Mi
De onde vem o dinheiro que banca a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (dívidas e obrigações).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
1Do que a empresa é feita
O que isso significa?
O balanço é uma foto: de um lado, tudo o que a empresa tem (ativos — dinheiro em caixa, estoques, fábricas); do outro, de onde veio o dinheiro para ter isso tudo — o que ela deve a terceiros (passivos) e o que pertence aos sócios (patrimônio líquido). Os dois lados sempre se igualam. 'Circulante' é o que vira dinheiro ou vence em até 12 meses; é aí que se enxerga o aperto ou a folga do dia a dia: compare o ativo circulante (AC) com o passivo circulante (PC).
Estrutura do balanço
Balanço patrimonial
Para cada R$ 1 a pagar nos próximos 12 meses, a empresa tem R$ 0,52 em recursos de curto prazo. No papel, há mais contas a pagar do que recursos de curto prazo — o sinal mais direto de aperto que o balanço mostra.
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2De onde vem o dinheiro
O que isso significa?
Toda empresa é financiada por uma mistura de dinheiro dos sócios (patrimônio líquido) e de terceiros (empréstimos, fornecedores, impostos a pagar). Usar dinheiro de terceiros não é ruim — costuma ser mais barato que o dos sócios e alavanca o retorno quando o negócio vai bem. O problema é a direção: a fatia de terceiros crescendo ano após ano significa que a empresa depende cada vez mais de dívida para se manter. E o patrimônio líquido negativo é o sinal mais grave de um balanço: a empresa deve mais do que tudo o que possui.
Evolução dos Elementos do Balanço
O patrimônio líquido está negativo (-R$ 989,06 Mi): a empresa deve mais do que tudo o que possui — o sinal mais grave de um balanço (passivo a descoberto).
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3Consegue pagar o que deve?
O que isso significa?
Dívida bruta é tudo o que a empresa deve a bancos e credores; dívida líquida é essa dívida menos o dinheiro em caixa — o que sobraria a pagar se ela usasse todo o caixa hoje. Dívida em reais não diz nada sozinha: uma dívida de R$ 30 bilhões pode ser tranquila para quem gera R$ 25 bilhões por ano e sufocante para quem gera R$ 5. Por isso os analistas dividem a dívida líquida pelo EBITDA (a geração de caixa da operação num ano): o resultado diz em quantos anos de geração a empresa quitaria a dívida. E a cobertura de juros responde a pergunta mais urgente: o lucro da operação paga os juros dessa dívida quantas vezes?
Análise de Risco de Crédito
O EBITDA do último período foi negativo ou nulo: não há geração de caixa da operação para relativizar a dívida líquida de R$ 1,94 Bi — o múltiplo dívida/EBITDA perde o sentido. Acompanhe a dívida em valor absoluto e a evolução do caixa. O caixa de R$ 17,28 Mi não cobre a dívida que vence nos próximos 12 meses (R$ 276,59 Mi).
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
O lucro da operação foi negativo no último período: o negócio não gerou resultado nem para pagar os juros da dívida — a zona mais crítica do risco de crédito.
Leitura automática dos dados — pode conter imprecisões e não é recomendação de investimento.
4Para aprofundar: o balanço completo
O que isso significa?
A tabela completa do balanço, conta a conta. A análise horizontal (AH) mostra como cada conta evoluiu no tempo; a vertical (AV), quanto cada conta representa do total. Ideal para conferir de onde veio qualquer número dos capítulos acima.
Análise Horizontal e Vertical
| BP | Últimos 12M | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativo | R$ 1,55 Bi | R$ 1,61 Bi | R$ 2,37 Bi | R$ 4,01 Bi | R$ 3,77 Bi | R$ 3,09 Bi | R$ 2,37 Bi | R$ 802,13 Mi | R$ 527,45 Mi |
| Ativo Circulante | R$ 417,49 Mi | R$ 491,73 Mi | R$ 1,06 Bi | R$ 2,72 Bi | R$ 2,60 Bi | R$ 1,99 Bi | R$ 1,67 Bi | R$ 397,83 Mi | R$ 280,52 Mi |
| Caixa e Equivalentes | R$ 17,28 Mi | R$ 28,74 Mi | R$ 290,84 Mi | R$ 1,06 Bi | R$ 1,06 Bi | R$ 892,93 Mi | R$ 684,55 Mi | R$ 65,70 Mi | R$ 68,78 Mi |
| Aplicações Financeiras | R$ 3,03 Mi | R$ 6,73 Mi | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | |
| Contas a receber | R$ 111,31 Mi | R$ 171,04 Mi | R$ 343,64 Mi | R$ 713,40 Mi | R$ 0,00 | R$ 126,88 Mi | R$ 220,13 Mi | R$ 98,53 Mi | |
| Estoques | R$ 196,82 Mi | R$ 181,90 Mi | R$ 320,35 Mi | R$ 848,58 Mi | R$ 1,30 Bi | R$ 801,40 Mi | R$ 617,58 Mi | R$ 167,26 Mi | R$ 0,00 |
| Ativo Não Circulante | R$ 1,13 Bi | R$ 1,12 Bi | R$ 1,31 Bi | R$ 1,29 Bi | R$ 1,18 Bi | R$ 1,10 Bi | R$ 702,80 Mi | R$ 404,29 Mi | R$ 246,93 Mi |
| Realizável de Longo Prazo | R$ 191,51 Mi | R$ 174,29 Mi | R$ 368,75 Mi | R$ 229,56 Mi | R$ 174,29 Mi | R$ 125,42 Mi | R$ 81,21 Mi | R$ 59,79 Mi | R$ 52,02 Mi |
| Investimentos | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
| Imobilizado | R$ 882,76 Mi | R$ 908,11 Mi | R$ 970,59 Mi | R$ 1,00 Bi | R$ 1,00 Bi | R$ 974,12 Mi | R$ 620,31 Mi | R$ 343,99 Mi | R$ 194,30 Mi |
| Intangível | R$ 55,10 Mi | R$ 39,35 Mi | R$ 37,69 Mi | R$ 60,45 Mi | R$ 3,97 Mi | R$ 2,60 Mi | R$ 1,29 Mi | R$ 522,00 mil | R$ 609,00 mil |
| Passivo + PL | R$ 1,55 Bi | R$ 1,61 Bi | R$ 2,37 Bi | R$ 4,01 Bi | R$ 3,77 Bi | R$ 3,09 Bi | R$ 2,37 Bi | R$ 802,13 Mi | |
| Passivo | R$ 2,54 Bi | R$ 2,31 Bi | R$ 2,16 Bi | R$ 2,88 Bi | R$ 2,89 Bi | R$ 2,09 Bi | R$ 1,40 Bi | R$ 627,92 Mi | |
| Passivo Circulante | R$ 800,52 Mi | R$ 606,52 Mi | R$ 2,07 Bi | R$ 1,70 Bi | R$ 1,33 Bi | R$ 709,53 Mi | R$ 942,38 Mi | R$ 333,52 Mi | |
| Fornecedores | R$ 126,83 Mi | R$ 130,90 Mi | R$ 75,23 Mi | R$ 288,76 Mi | R$ 336,05 Mi | R$ 445,29 Mi | R$ 205,30 Mi | R$ 116,63 Mi | |
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 276,59 Mi | R$ 131,76 Mi | R$ 1,47 Bi | R$ 549,36 Mi | R$ 259,16 Mi | R$ 91,69 Mi | R$ 690,29 Mi | R$ 184,65 Mi | |
| Passivo Não Circulante | R$ 1,74 Bi | R$ 1,70 Bi | R$ 91,01 Mi | R$ 1,18 Bi | R$ 1,56 Bi | R$ 1,38 Bi | R$ 462,00 Mi | R$ 294,40 Mi | |
| Fornecedores | |||||||||
| Empréstimos e Financiamentos | R$ 1,68 Bi | R$ 1,69 Bi | R$ 82,94 Mi | R$ 1,15 Bi | R$ 1,56 Bi | R$ 1,37 Bi | R$ 452,71 Mi | R$ 191,83 Mi | |
| Patrimônio Líquido | R$ -989,06 Mi | R$ -696,29 Mi | R$ 206,88 Mi | R$ 1,14 Bi | R$ 884,87 Mi | R$ 999,59 Mi | R$ 966,25 Mi | R$ 174,21 Mi |