Retorno sobre Patrimônio Líquido (ROE)

O ROE é a sigla para Return on Equity, que traduzido significa Retorno sobre o Patrimônio Líquido. Essa métrica é utilizada para medir a capacidade de uma empresa em gerar lucro líquido a partir dos recursos pertencentes aos sócios, ou seja, a rentabilidade do capital próprio.

Quanto maior o ROE, mais eficiente é a empresa em gerar lucro e crescimento a partir do capital próprio.

Vamos a um exemplo:

✏️ A empresa XPTO tem um ROE de 20% → significa que para cada R$100 de patrimônio líquido a empresa gera R$20 de lucro líquido.

O ROE segue a relação matemática:

ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido

• Lucro Líquido: é a última linha de resultado da demonstração do resultado do exercício (DRE). Demonstra quanto de lucro sobrou após pagar todas as despesas operacionais, financeiras, impostos e demais obrigações. Na conta é utilizado o lucro líquido acumulado dos últimos 12 meses.
• Patrimônio Líquido: são os recursos próprios, isto é, o capital pertencentes dos sócios da empresa. Provém da diferença entre Ativos e Passivos.

O ROE pode, também, ser cálculado pela fórmula DuPont:

ROE = Margem Líquida x Giro do Ativo x Alavancagem Financeira

Como analisar 🔎

• Tendências históricas: verifique a evolução do ROE ao longo do tempo e identifique tendências. Compare o ROE atual com sua média histórica;
• Setor: utilize empresas do mesmo setor para efeitos de paridade de eficência. Compare o ROE da empresa com o ROE de outras empresas do mesmo setor e também com a média do setor. Não faz sentido comparar ROE de uma empresa de varejo com uma do setor de trasmissão elétrica.
• Pode existir ROE negativo⚠️: você precisa entender qual elemento da composição do ROE que trouxe esse sinal. Se foi o lucro líquido, foi algo momentâneo? Foi sazonal? Quais são as expectativas futuras? Se for pelo patrimônio líquido negativo, temos um grande problema! 🚨 A empresa está com dívidas (passivos), maiores que seus ativos;
• Empresas que apresentam muitos resultados não recorrentes acabam distorcendo este indicador e sua interpretação.

Assim como todos os outros indicadores, o ROE por si só não é suficiente para tomar decisões de investimento e deve ser analisado em conjunto com outras métricas.