Estrutura de Capital

Refere-se à composição das fontes de financiamento de uma empresa. É a maneira como uma empresa decide financiar suas operações e projetos, seja por capital próprio ou capital de terceiros.

Fontes de Financiamento

• Capital Próprio: Oriundo diretamente dos sócios/acionistas ou dos lucros gerados pelo negócio e acumulados no patrimônio líquido.
• Capital de Terceiros: Recursos obtidos através de empréstimos e financiamentos que a empresa capta junto aos bancos, instituições financeiras ou por emissão de títulos de dívida.

Como analisar 🔎

• Proporção de Capital Próprio e Capital de Terceiros: Uma proporção equilibrada varia dependendo do setor, mas é importante observar se a empresa está excessivamente endividada ou se possui uma parcela significativa de capital próprio.
• Um excesso de capital de terceiros não necessariamente é ruim, quanto mais previsíveis são os resultados da empresa (geração de caixa), mais confortável é para empresa tomar dívida. Isso acontece, por exemplo, no segmento de transmissão de energia elétrica.
• Comparação temporal: Utilize a técnica de análise vertical (AV) e horizontal (AH) para avaliar o comportamento histórico da estrutura de capital e identificar tendências e mudanças.
• Uso de indicadores financeiros como: Passivo/PL, Dívida Líquida / EBITDA, Índice de Cobertura de Juros, permitem uma visão mais abrangente e aprofundada.
• Em caso de mudanças bruscas na estrutura, entre no site de RI da empresa, verifique nos relatórios gerenciais, como o “Release de Resultados”, para entender as decisões e perspectivas dos gestores com essa alteração.

Não existe regra exata para definir a estrutura de capital ideal. Atividades diferentes, setores diferentes, apresentam estruturas diferentes.

É preciso analisar a capacidade da companhia honrar suas dívidas e gerar retornos acima do custo de capital. Também vale lembrar que empresas com atividades diferentes e inseridas em setores diferentes apresentam estruturas e necessidades de capital diferentes.