Análise Vertical e Horizontal (AV, AH)

Quando se fala em análise direta nas demonstrações financeiras de uma empresa, duas técnicas muito utilizadas são: a análise horizontal e a vertical.

Por meio delas é possível avaliar cada uma das contas, ou grupo de contas, das demonstrações contábeis de maneira simples e rápida, comparando as contas entre si (AV) e em diferentes períodos (AH).

Elas são utilizadas para entender a dinâmica das contas ao longo do tempo (AH) e sua representatividade em um mesmo período (AV).

Vamos entendê-las separadamente:

1. Análise Horizontal (AH) → objetivo é determinar a evolução dos elementos das demonstrações e caracterizar tendências. Assim, estamos falando de uma análise temporal.

Ex: A receita líquida da empresa XPTO em 2022 foi de R$1MM, já em 2023 foi de R$1,1MM. Temos que a receita líquida teve um crescimento de 10% no período, ou seja, AH%2022→2023 = 10%.

👀 Veja que, é um processo comparativo entre uma mesma conta em dois períodos diferentes (exercícios sociais), em que pode ser comparado em termos anuais ou trimestrais (3T22 com 3T23 → mesmo trimestre, ou 2T23 com 3T23 → trimestres consecutivos).

1. Análise Vertical (AV)→ o foco é entender a relevância de uma conta em relação a outra em termos percentuais dentro de um mesmo período.

Ex: Qual o peso da conta estoques em relação ao ativo circulante no ano de 2023 da empresa XPTO? O valor do estoque é de R$5MM e do AC é R$20MM, logo temos que os estoques representam 25% do ativo circulante. AV%2023 do estoque em relação ao AC é de 25%.

👀 Observe que, se você quiser comparar a conta EBITDA com a Receita líquida, ou seja, AV do EBITDA, você chegará no indicador Margem EBITDA.

💡A AV dos resultados da DRE são exatamente suas margens (Margem Bruta, EBITDA, EBIT e Líquida).

O conceito matemático por trás dessas análises é uma regra de 3 simples. 😃

Essas técnicas permitem chegar a um nível de detalhes que outros instrumentos não permitem devido a possibilidade de avaliar cada conta isoladamente.

⚠️ AH ganha mais sentido quando é aliada a AV, pois a relevância das variações ocorridas ao longo do tempo depende da magnitude de cada conta na composição do resultado.

Como analisar 🔎

• Veja quais são as maiores contas, ou seja, aquelas mais significativas, através da AV.
• Dentre essas contas mais representativas, veja qual conta teve a maior variação em AV e AH entre períodos e entenda o porquê disso. No site de RI, você pode consultar as notas explicativas contidas nos relatórios gerenciais para essa investigação.
• Tais contas mais representativas são essenciais para o negócio?
• Dentro da DRE: como está essa análise para receita líquida, custos e despesas operacionais, EBIT, resultado financeiro e lucro líquido? O que justifica tais variações?
• Dentro do BP: como está essa análise para AC, AnC, PC, PnC, e as demais contas? O que justifica tais variações?
• Dentro da DFC: como está essa análise para o FCO, FCI, FCF, caixa? O que justifica tais variações?
• Dentro dos Indicadores: como está essa análise para os principais indicadores dessa empresa? O que justifica tais variações?

🚨 Assim como todas as outras ferramentas e indicadores, apenas a AH e AV não são suficientes para tomar decisões de investimento e devem ser analisadas em conjunto com outras métricas financeiras e operacionais.